当你通过定位而不仅仅是价格来看待比特币交易时，现在接近90K的比特币交易看起来要清晰得多。 期货OI稳定，因此参与度没有下降，这不是一个广泛的去杠杆化阶段。与此同时，1月30日到期的期权OI集中在附近的罢工附近。这意味着很大一部分市场敞口是通过期权而不是直接杠杆期货构建的。 看跌期权组合和罢工分配指向积极但风险可控的参与。交易员也参与其中，但他们使用的是对冲和结构化交易，而不仅仅是定向杠杆。当当前水平附近的头寸密集时，价格往往对对冲和再平衡流动变得更加敏感。 这并不能固定价格，但确实会影响走势的发展。反弹可能会通过降低风险来满足供应，下跌可能会发现买家调整风险敞口，而势头往往必须更加努力才能扩大。其结果是，即使价格居高不下，市场也会感到沉重或沮丧。 所以这里的问题不是缺乏兴趣。资本存在。风险只是通过更严格的控制来表达，短期价格行为既受到新头条新闻的影响，也受到定位机制的影响。 免责声明：Deribit FZE已获得虚拟资产监管局（VARA）的虚拟资产交易服务许可，但不向散户投资者提供衍生品。DRB Panama股份有限公司不受监管，为散户和非散户投资者提供服务。虚拟资产具有高度波动性，具有重大风险，可能会失去全部价值。他们没有投保或保护免受潜在损失。