刚完了 @Web3_101 最新一期关于DAT的播客的内容，通过刘锋老师 @fishkiller &Jack @jack_xiong137 与各位嘉宾的对话，感觉每一期播客很多观点都挺有意思的，索性让AI帮忙整理、精炼了下他们最近20期的内容，分享一些有趣的观点： (由gemini AI提供技术支持) 1/20 🧵 E70｜微策略 (MSTR) 与 DAT 们的生死劫 1️⃣ DAT 赛道的“币安效应”： MSTR 已成为美股的比特币波动性分发中心，吸干流动性。99% 的模仿者（DATs）因缺乏流动性将归零或被并购。 2️⃣ 微策略通过可转债/优先股设计了“无强平权”结构，掌握主动权。微策略看重的是 企业价值（EV）/ 资产价值 的比率，只要这个比率大于1，甚至只要保持在1.1以上，其模式就能持续，目前并未出现真正危险的信号 。 3️⃣ “Crypto Native（加密原生）”的创始人做不好DAT。DAT本质上是向传统金融兜售加密资产，如果操盘手是纯币圈出身，往往缺乏这种销售叙事能力。成功的DAT操盘手需要具备“教主”气质，能够通过布道来维持高溢价和信仰，这比单纯的运营公司更重要。(视界Wesely 🦇🔊🏝️)