Oracle 的情况： Oracle（ORCL）在盘后交易中下跌超过11%，原因是财报结果导致整个AI交易板块走低。 目前期货下跌约1%。但，这种反应合理吗？ 首先，Oracle 将2026年的资本支出（CapEx）预期提高了150亿美元。 今年以来，提高资本支出指引一直受到投资者的青睐，那这次有什么不同？ 目前最大的担忧是 Oracle 的债务状况；投资者担心这笔资本支出将如何融资。 这里的关键点是，Oracle 借钱是因为需求正在飙升，而错过AI革命的代价比债务更高。 这正是微软和亚马逊在2012-2017年间使用的策略。 此外，Oracle 的债务负担仍然可控，其杠杆倍数低于许多同行。 在我们看来，这只是市场情绪钟摆在经历了一波热潮和鸽派美联储会议后，重新摆向“AI是泡沫”的方向。 科技股盘后的波动似乎是过度反应。 我们仍然认为资产持有者将是最终的赢家。