最近关于DeFi的问题蛮多的，首先，大家要分清楚哪些是无许可的，哪些是协议统一治理的： - 协议治理的是Aave、Spark等 - 无许可的是Morpho、Euler等 无许可的借贷协议，多数的设计是每个Market由Curator管理，很多项目可以自己做Curator或是其利益相关方。所以这就跟项目方自己开的池子一样。 比如最关键的参数，支持哪些抵押品，这些由Curator管理，不存在借贷平台背书这回事。但是Aave、Spark这一类项目，每个Market的资产都要走治理流程，出问题大概率借贷平台是会管的。 类似xUSD这种问题，或者某些稳定币项目的底层已经出现了问题，就会出现utilization飙升至95%～100%，顶着超高利率不还钱的现象，因为它的抵押品已经不值钱了，不可能再去赎回它，再高的利息也都是数字。 无许可的借贷跟无许可的dex同理，你相信uniswap，但你买了一个貔貅盘，uniswap是管不了的，所以对于借贷协议，其最关键的参数是抵押品，在高利息的背后，可能藏着那么一颗老鼠屎，Curator是谁也非常重要。(CM)