我们快到年底了，MiCA↔ PSD2在稳定币托管和转移方面的重叠问题仍未得到解决。如果我们不迅速采取行动，这可能会成为欧盟（欧元）稳定币采用和竞争力的严重瓶颈。 问题： 根据目前的EBA指导，使用电子货币代币（EMTs）的企业可能很快就会面临双重许可要求： •MiCA CASP许可证，以及 •PSD2（即将推出PSD3）支付许可证 从2026年3月开始，进行相同的监护或转移活动。 这意味着处理稳定币服务的公司的监管重复。 为什么这是政策本身的目标 •它打破了MiCA的“一本规则手册”承诺。MiCA旨在添加而不是复制现有的框架。我完全同意EBA的观点，即“任何特定的金融活动都应该受到一项法律的监管。” •它违反了欧盟的核心原则——相称性、法律明确性和一致性。强制对一项活动发放双重许可证会给行业和监管机构带来不必要的合规负担和混乱。 •它破坏了欧盟的简化努力。德拉吉的竞争力报告和欧盟委员会的繁文缛节议程呼吁精简，而不是将规则叠加在一起。 •这有可能抑制欧元稳定币的增长。CASP——MiCA监管的EMT的主要分销商——如果被迫获得另一个许可证，可能会退出托管和转移服务。这将减缓欧元稳定币的采用，并可能促使用户转向无担保的加密资产。 需要发生什么： ✅ 延长CASP的过渡期——至少到2027年——以避免2026年3月出现悬崖边缘。 ✅ 通过PSD3/PSR立法解决这个问题——增加有针对性的例外（例如，第一方EMT转移到/从自我托管钱包转移不应被视为付款）或交叉引用，以便EMT托管和转移仅在MiCA下涵盖，而不是PSD2/3。 这听起来像是一个小众的法律细节，这就是为什么你可能不会听到很多关于它的噪音。但如果不加以解决，它可能会成为欧洲稳定币市场的主要监管目标。