继续关注美联储利率决议，万一超预期不加息，很可能大涨，就算真加了，也不一定跌。

9月之后的加息概率下降，但需要验证美联储是否会妥协通胀目标。

各类资产计入了各种预期？预期计入程度排序，美股>利率期货>黄金>长端美债

►利率期货：7月最后一次加息25bp，2024年3月转为降息，5月、7月、9月各降一次，隐含未来一年净降息2.1次；

►美债：短端美债隐含未来1年加息1.4次，长端美债已充分计入7月加息，但降息预期不强；

►美股：隐含未来1年净降息2.3次，如果加息路径不超预期的话，压力也不会很大

►黄金：隐含未来1年净降息1.6次，低于CME利率期货和美股

复盘下今年以来大饼走势，可以看清一些市场机会和问题。

一、行情复盘回顾

#三轮上涨行情 #ETF #SEC #减半

今年以来，大饼有三轮明显的上涨，第一轮是年初自16600上涨至2月16日最高25200，

第二轮是3月10日自19550上涨至4月14日最高31000；第三轮是6月15日最低24800上涨至近期最高31804。

这三轮上涨中，大饼第一轮、第二轮上涨明显比前一个高位阻力要高。

第一轮上涨最高位25200高于去年11月初反弹高位21480；第二轮上涨最高位31000明显高于第一轮上涨的最高位25250；

但第三轮上涨的最高位31804仅突破了第二轮高位31000创下了点新高而已，不能像第二轮上涨突破第一轮高位25200一样，大饼价格一直位于25200上方，6月中24800这轮上涨，和第一轮、第二轮上涨相比，上涨力度和涨幅都最小，上涨力度明显衰竭。

大饼6月中第三轮上涨突破第二轮上涨的高位31000后，大饼不能保持在31000上方，不行形成31000阻力的有效突破，远站稳在31000上方。

大饼在29500--31500横盘整理后，短期而言，击穿了箱体上轨压力31500和下轨支撑29500，已经说明第三轮衰竭上涨已经结束。

自此基本可以断定，基于21年11月中以来至22年底为期13个半月的下跌熊市后的大反弹（半年反弹）结束。

市场短期随后一段时间，基于米联储结束加息和大饼ETF可能通过的利好，再上破31804创新高也比较难。

原本6月中24800至7月14日最高位31804就是机构向SEC申请大饼现货ETF的预期利好推动的。

上述事件可能的利好，或许能短期刺激下市场，令大饼再次向上冲击下前高位31800附近，力度强也能上破31804创下新高涨至33000、35000。

随后就是无序的震荡和阴跌行情，直至将年初以来大饼日K线周期的为期半年的上涨趋势破坏，且有机会跌至24800下方

（在24800下方至2万区间某个价位探底）。

若如此，大饼也能在长期走势上完成二次探底。这是大饼减半前，减半可能激发的下一轮牛市的最佳入场机会。

若大饼走长期二次探底过程，大部分山寨又会被市场挫至低位，甚至创下新低的更低。

回顾上一轮大牛市启动，是20年11月份大饼站上19年反弹的最高位14000开始的。依样画葫芦、或者刻舟求剑地说，下一轮牛市启动是大饼有效站上今年（23年）反弹的最高位（如果31804为年内年最高，即站上31804；若35000为年内最高，即大饼站上35000）为启动点。

只有当大饼宣布进入下一轮牛市，山寨季才会到来。因为场外大资金的开始切入点大多数是从大饼开始的，入市一段时间周，才会转移到山寨上，整体的牛市才会到来。

接下来两至三个月时间，饼市的机会较少，需要更多耐心。