2022年10月17日

熊抱全球，波动继续狂野，都在等着去咏鹅。

咏鹅

唐 • 骆宾王

鹅鹅鹅，曲项向天歌。

白毛浮绿水，红掌拨清波。

猜猜猜，你猜猜是哪支鹅？

1

市场基本情况：熊抱全球，全球经济处于衰退边缘。

国际货币基金组织（IMF）和世界银行集团（WBG）2022年年会于10月10日至16日结束，几乎所有的政府、金融机构、学界的参会者对世界经济的前景持悲观态度。

所有人都担心美联储会一路加息，但目前从高于预期的几项关键指标表明通胀比想象的更加根深蒂固、劳动力市场仍然强劲、ISM制造业指数不够疲软、信用利差还没到极值来看，美联储完全没有可能现在转向暂停加息或降息救市，美联储官员们在各种场合下持续放鹰也说明了这一点。

或许只有到出现了金融事件，美联储才可能罢休，这也是IMF年会期间各界的共识。首先崩溃可能将是新兴市场债务危机的风险，还有可能就是英国养老基金因减税的错误政策而面临爆仓。

然而股市、币市风险资产的表现却超出了预期，常有凶猛的反弹，似乎表明市场看空情绪已经饱和，但经济衰退的风险和金融事件的风险不会在几次逼空或熊反弹之后就会消失，更加说明只是熊市的流动性不足和不确定性风险上升的表现，波动狂野将是现阶段的常态。

最新的对66名经济学家进行的民意调查结果显示，63%受访者认为美国经济将于未来12个月内陷入衰退，该数据比起今年7月时的民调结果数据大幅上升，当时有49%的经济学家预测美国经济将出现衰退。

2

短期投资建议：第四季度可能会走出反弹，但也只是熊市反弹，本质仍是熊市中，反弹分批止盈落袋为安，或被套仓位逢高分批减仓才是最佳策略。

一方面，第四季度是一年中美股最好的季节，也将迎来“圣诞反弹”。历史数据显示，10月-12月二战后的中位数回报都达到2.1%，胜率自1985年以来高达71%。

另一方面，美国企业的回购行为在接下来的时间里可能会加速。已签署生效的《2022年通胀削减法案》，要求对公司股票回购的价值征收1%的消费税。企业会倾向于赶在2023年之前执行回购来避免被征税。高盛的统计数据显示，过去两个月的回购总量高达1900亿美元，明显已经在加速了。

3

本周焦点：行业龙头陆续披露财报，继续狂野波动。

本周美国没有太多重要宏观数据发布，市场主要聚焦三季度财报。首批公布三季度财报的华尔街大行中，多数银行的三季度业绩整体盈利表现疲软，但市场早已提前定价，财报超出市场的“悲观”预期，使得美股金融板块整体表现较好，跑赢大盘，只有摩根士丹利的总营收不及市场预期。

下周一系列行业龙头披露财报，将真正地从各行各业展现在高通胀的经济逆风环境下的状态。美国银行、高盛外、奈飞、互联网平台Snap、光刻机龙头阿斯麦、快消巨头宝洁、美国航空、特斯拉等将陆续登场。

可关注的统计：10月19日（周三），美联储公布经济状况褐皮书。

4

加密市场：技术面的有效性下降，跟随美股波动；投资者全体躺平，失去方向和动力；热点事件疯狂炒作，存量资金博弈衍生品市场。

BTC周线级别：自反弹高点25200下跌至低点18144后，本周为第四周盘整，根据等周期理论，存在方向选择的可能。

BTC日线级别：走出下降三角形，看跌形态，下跌过程中不改变原趋势；MACD位于0轴下方靠近0轴一带盘整，不具有太多的方向判断和操作价值。在当前的基本环境下，技术面的有效性大幅降低，走势仍然由美股走势决定。

BTC4小时级别：跌破18600-18800重要支撑区间，存在头肩顶的可能，下方跌幅测算为17250一带，也是从高点下跌的两次腰斩位置。

比特币技术压力区间：19700-20000。

比特币技术支撑区间：18600-18800。

比特币日K线图

比特币4小时K线图