作者：David，Bankless

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：在监管长期禁止离岸加密交易所开展股票永续合约的背景下，美国合规交易所 Kalshi 迎来重大制度破冰。在 CFTC 正式放行注册交易所提供单股票永续合约仅两天后，Kalshi 闪电上线涵盖 50 多只主流美股与 ETF 的永续产品。本文速递其产品机制、监管属性与火爆市场反馈。

监管松绑两天后闪电上线

在 CFTC 正式批准注册交易所上线单股票永续合约（SSP）仅两天后，预测市场平台 Kalshi 便正式上线了超过 50 只股票标的，并宣布当天早晨的单边撮合交易量已迅速跨越 $3 亿关口。

Kalshi 此次推出的合规单股票永续期货覆盖了 50 多只主流美股与标杆 ETF，自称是全美第一家公开提供该项金融产品的持牌合规机构。

产品机制与联合监管属性

在产品设计上，投资者无需实际持有底层现货股票，即可灵活做多或做空单一股票，无固定交割到期日，亦免除了传统期货的展期费用。

Kalshi 首批挂牌名单涵盖了纽约证券交易所与纳斯达克市场的核心权重蓝筹股。官方表示，这批合约在法律性质上被认定为证券期货，同时置于 CFTC 与 SEC 的联合监管规程之下。此前，新任 CFTC 主席 Mike Selig 刚刚明确表示合规交易所开展单股票永续合约完全合法。

交易热度与潜在法律拉锯

Kalshi 联合创始人 Lopes Lara 将股票永续合约誉为平台成立以来最具变革意义的旗舰产品，并表示首发当晨 $3 亿的成交体量是在未进行大规模外部预热的情况下自发达成的。

尽管金融衍生品业务取得历史性突破，Kalshi 在体育预测合约领域仍面临地方司法阻力。加州联邦法官近日针对其在原住民部落土地上开展的体育博彩类合约签发了初步禁令；阿肯色州总检察长亦就相关博彩定性对其发起诉讼。但在主流证券衍生品赛道，合规永续合约的落地已经不可逆转地开启了万亿新战局。