现在比特币现价在 81.8K 附近。昨晚行情一度冲高摸到 83.1K，但是没能站稳，很快被抛压打回 82K 下方。这里有个很关键的信号：科技股出现反弹，比特币却没有同步走强，两者走势已经形成明显背离。

先看合约多空量能。这一轮反弹，本质是空头回补带动，新多头的接力力量非常弱。 过去 24 小时，空头爆仓占比 71.7%，大约 1.04 亿美元空单被轧，对比多单爆仓仅 7083 万。简单说，从 80.8K 拉到 83.1K，是空单平仓推起来的行情，并不是场外新资金主动进场做多。整体量能持续低迷，多空双方都没有大规模进攻的意愿。

再看链上与 ETF 数据。美国现货比特币 ETF 周四录得合计约 9.1 亿净流入，但有一个值得警惕的信号：贝莱德 ETF 关联地址，向 Coinbase Prime 划转了 883 枚 BTC、2.89 万枚 ETH，对应价值约 1.43 亿美元，属于机构资金转出信号。 订单簿买卖挂单深度已经明显枯竭。持有 1000 到 10000 枚 BTC 的中型巨鲸地址，净持仓变化几乎归零，进入全面观望状态。巨鲸主动接盘的动作已经暂停，市场情绪开始出现恐慌苗头。

技术形态上，日线级别正在收敛三角形末端，波动被压缩到极致，变盘窗口随时开启。 BTC 区间牢牢卡在 80.2K 到 83.3K，震荡空间越收越窄。

说下我的判断： 日线收敛走到尾声，变盘临近。ETF 资金流入放缓，现货端买盘转弱，单纯靠空头回补拉动的反弹，持续性很差。上方 83.3K 阻力一旦持续无法突破，下方 80.2K 支撑就会变得非常危险。

这里有个很重要的基本面：一批新巨鲸，也就是持仓超 1000 枚 BTC、近期活跃的新机构地址，已实现市值占比，从年初 18% 上升到 33%，整体持仓成本大约在 7.7 万附近。这批新进场的机构资金，是目前 80K 一线的核心支撑。 但支撑压力正在加大，如果 ETF 后续净流入中断、现货需求持续走弱，80K 防线会承受更大考验。

后面两种情况，大家重点注意： 第一种，放量跌破 80.2K，下一支撑看 79.8K，极端情况回踩 77K，也就是这批新巨鲸的成本区间。 第二种，如果放量站稳突破 83.3K，那整个结构就要重新评估。

最后：行情临近变盘，波动率即将放大，务必做好仓位和风控。

公众号：大牛说行情

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到[email protected]，本平台相关工作人员将会进行核查。