撰文：潮向研究

美股周一高开高走，纳指时隔近四个月再创收盘新高，标普 500 涨 1.49%报 7764.70 点，纳指涨 2.26%报 27122.090 点，道指涨 0.71%报 52048.83 点。Meta 旗下 Muse 登顶美国 App Store 免费榜，智能体热度迅速传导到 CPU 和 AI 硬件，AMD 市值首次突破 1 万亿美元。油价大跌、10 年期美债收益率回落到 5%下方，也给高估值科技股腾出了空间。今晚关注美国就业数据和美联储官员讲话。

纳指创新高，费半大涨 4.29%

标普 500 涨 1.49%报 7764.70 点，纳指涨 2.26%报 27122.090 点，创历史收盘新高；道指涨 0.71%报 52048.83 点。VIX 报 14.87，小幅上涨 0.41%。

费城半导体指数涨 4.29%，创 8 月 4 日以来最佳单日表现。七巨头全部上涨，Meta 涨 11.43%，特斯拉涨 3.03%，英伟达涨 2.30%，亚马逊涨 1.87%，微软涨 1.59%，谷歌涨 1.55%，苹果涨 0.85%。纳斯达克金龙中国指数涨 0.71%。

债市出现分化。2 年期美债收益率小幅升至 4.751%，10 年期则下降约 4.5 个基点至 4.951%。短端仍在定价后续加息，长端压力随着油价回落有所减轻。

WTI 原油跌 4.86%至 95.43 美元/桶，布伦特原油跌 3.62%至 100 美元附近。现货黄金跌 0.6%至 4349.94 美元/盎司。比特币涨破 8.6 万美元，创八个月新高，以太坊升破 2700 美元。

Muse 爆火，CPU 板块成了昨晚最强交易

昨晚最猛的行情来自 Meta 的新 AI 智能体 Muse。

Sensor Tower 数据显示，Muse 上周五超过 ChatGPT，成为美国 iPhone 免费应用下载榜第一，目前仍保持榜首。它可以在云端操作虚拟电脑和浏览器，替用户处理网页搜索、表格、邮件、购物和旅行预订等多步骤任务。

应用端突然出现爆款，资金很快流向服务器 CPU 和推理需求。AMD、英特尔、高通和 Arm 集体大涨，其中 AMD 市值首次突破 1 万亿美元。

AMD 和 Meta 本身也有直接业务关系。Meta 是 AMD 的重要客户之一，今年双方已经签署多年协议，计划部署最多 6 吉瓦的 AMD Instinct GPU。Muse 热度起来后，投资者对智能体普及带来的推理算力需求又多了一层现实参照。

应用生态也开始站队。Shopify 宣布接入 Muse 的智能体结账功能，亚马逊则以隐私和安全风险为由禁止 Muse 访问其网站。智能体真正走向普通用户以后，平台之间的数据权限和商业边界，会是下一轮竞争的重点。

AI 硬件跟着升温，资金重新回到整条产业链

Muse 点燃应用端的想象力后，资金很快从 Meta 扩散到芯片、存储和光通信。

美光涨 2.77%，迈威尔涨 5.38%，应用材料涨 4.42%，康宁涨 5.89%，Lumentum 涨 2.53%。康宁和 Lumentum 近期还与高通联合展示面向 AI 横向扩展的高密度芯粒间光互连方案，数据中心互联继续获得产业催化。

英伟达当天也宣布，将在 SB Energy 赴美 IPO 前追加投资 15 亿美元，使总股权投资承诺达到 30 亿美元。SB Energy 正在美国建设数据中心和配套电力设施，其中俄亥俄州项目将为 OpenAI 提供服务。英伟达这笔钱要锁定的是电力供应，AI 算力的竞争正在从芯片本身延伸到电力基础设施，锁定低成本电力，就锁定了数据中心扩容的先手。

过去一周市场刚经历过一轮 AI 安全争议带来的急跌，昨晚的反弹已经从单纯抄底变成新的产业催化驱动。应用端出现爆款，CPU、GPU、存储、光通信和电力基础设施全线走强，AI 主线重新连了起来。

油价跌破 96 美元，10 年期美债重新回到 5%下方

科技股大涨还有一个重要背景，前几周一直压着市场的油价和长端利率同时回落。

美国原油跌至 95 美元附近，布伦特原油降至 100 美元一线。特朗普表示愿意在联合国大会期间与伊朗总统佩泽希齐扬会面，市场开始押注外交接触能带来缓和。

供应端也出现改善。Kpler 数据显示，沙特 9 月原油出口已经恢复到日均 400 万桶以上，8 月一度只有 240 万桶。市场还在等待受损的沙特东西向输油管道恢复更多运输。

油价下降后，长端通胀压力得到一些缓解，10 年期美债收益率随之跌破 5%。2 年期收益率没有同步下降，美联储上周刚刚加息，CME FedWatch 对 10 月再次加息的定价仍在 50%左右。

美中 AI 对话先有进展，周四峰会继续看科技政策

美中周末纽约磋商已经出现一项与科技股直接相关的进展。

美国财长贝森特表示，双方同意建立正式的 AI 安全对话，并讨论建立重大 AI 事件沟通机制。下一轮高级别 AI 安全会谈计划约两个月后在深圳举行。

贸易方面，双方暂时没有决定是否延长 11 月到期的关税休战期，高端 AI 芯片出口限制也没有在这轮会议中取得新的突破。

特朗普与习近平将在周四举行会晤。AI 监管、芯片政策、关键矿产和贸易休战安排都会直接影响半导体、AI 基础设施和大型科技公司的交易预期。如果峰会在 AI 安全对话之外取得更多实质性进展，半导体设备和 AI 基础设施板块可能迎来新的催化。

今日关注

美国就业数据与美联储官员讲话。 ADP 将发布最新周度私人就业数据，纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事杰斐逊和里士满联储主席巴尔金都将发表讲话。美联储刚刚重启加息，市场会重点关注他们对通胀和下一步行动的表态。

AI 板块的资金扩散。 纳指已经刷新历史收盘高点，费半单日大涨超过 4%。今晚更值得观察的是资金能否继续从少数爆款个股扩散到芯片、存储和光通信，还是在快速上涨后先出现分化。