作者：Jake Pahor

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：比特币在所有人等待九月低点时反向拉升，重新站上 50 周均线。本文用 2012 年以来六次同样信号的历史数据，拆解了哪四次开启了牛市、哪两次是陷阱，以及这次的信号更接近哪一边。对正在决定是否抄底的投资者来说，这是一篇用数据说话的关键参考。

六次重新站上均线，四次开启了牛市

这个月我聊过的每个人都在等九月的低点。比特币偏偏反着走。

它有充分理由下跌。北京时间周四凌晨美联储加了息，这是 2023 年以来第一次。第二天日本央行把利率提到了 31 年最高。美国参议院差一票没通过加密市场结构法案。比特币现货 ETF 出现了六月以来最大单日流出。然后北京时间周五，比特币一天涨了超过 5%，一小时内爆掉了大约 1.9 亿美元的空单，到周日已经重新站上 50 周均线：这是去年十一月以来第一次。

人们忽略的是，以前每次站上这条线之后发生了什么。所以我翻了一遍我们的评分历史，从 2012 年开始的每一天，把所有“比特币在 50 周均线下方待了一段像样的时间之后，首次周线收盘回到均线上方”的情况都拉了出来。一共六次。四次开启了牛市。两次是陷阱。区分它们的信号在下面，这次的情况也在下面。

我这周也改了自己的计划。原因放在文末的工作台部分说。

CSH 风险仪表盘

CSH 评分本周收在 37.4，上周日是 36.8。比历史上 65%的日子都低。

比特币：历史上周日价格 81,062 美元，约合 113,800 澳元。本周上涨 4.9%。

50 周均线大约在 78,800 美元（TradingView，Bitstamp 周线，周日）。比特币现在高出均线 3%。周线蜡烛在北京时间周一上午 10 点收盘。

下方支撑：牛市支撑带，同一张图上大约 70,200 到 72,600 美元。今天 CSH 评分 30 对应大约 69,700 美元，所以支撑带和评分 30 这两个位置又叠在一起了。

我的计划：继续等，但网撒得更宽了。现在买入区间是 CSH 评分 10 到 35（周二之前还是 10 到 30）。评分 35 对应当前大约 76,800 美元。自八月以来还没有下过单。

这个调整意味着什么：计划距离再次买入还差 4 分，大约 4,000 美元。如果我们等到很多人都在等的支撑带回踩，那对应评分大约 30，计划会在周一买入。如果等不到，我原本留给九月低点的现金就按计划节奏、在评分允许时进场。我不会因为一次收盘就宣布熊市结束。连续周线收盘站上 50 周均线才是信号，这才是真正的考验。但这周我停止押注更低低点了，后面的内容就是原因。

六次站上均线，四次是底部

2013 年 3 月那种感觉我到现在还记得。比特币刚刚以大约 27,000 美元周线收盘，回到 50 周均线上方，我对自己很恼火。我的自管养老金因为手续拖沓错过了 2022 年 11 月 15,700 美元的低点，现在价格已经高出 70%。迟到了，我当时这么想。后来比特币又涨了将近五倍。

这就是“重新站上均线”的陷阱。它总是出现在反弹之后，所以永远让人觉得迟了。所以我想搞清楚，这件事历史上到底意味着什么。

设定很简单。从 2012 年开始的周线收盘。重新站上均线指的是：比特币在 50 周均线下方至少待了一个月之后，第一次周线收盘回到均线上方。然后我测量接下来发生了什么。

2015 年 10 月，当天 CSH 评分 19.5。在均线上方维持了 134 周。一年后涨了 2.3 倍。

2019 年 5 月，评分 47.5。维持了 31 周。一年后涨了 1.5 倍。

2020 年 1 月，评分 39.9。8 周内就跌回均线下方，随后新冠崩盘把价格打到比重新站上均线时低 35%。一个陷阱。

2020 年 5 月，评分 39.6。维持了 62 周。一年后涨了 6.3 倍。

2022 年 4 月，评分 65.4。第二周就跌回均线下方，从那里又跌了 58%。一个陷阱，也是所有人记忆最深的一次。

2023 年 3 月，评分 41.9。维持了 137 周，直到去年十一月。一年后涨了 2.5 倍。

四次是真的，两次是陷阱。真信号在均线上方至少维持了 31 周，并且在之后六个月里从没有比重新站上均线时的收盘价低超过 7%。陷阱则在两个月内就跌回去了。

那根周线蜡烛本身能告诉你的，比我想象的要少。2023 年那次重新站上均线非常猛，一周涨了 32%，收盘高出均线 17%。但 2020 年 5 月那次开启了六倍行情的信号，收盘只高出均线 2%。2022 年的陷阱收盘只高出 0.5%。涨幅大确实有帮助，但不是关键区别。

真正区分真信号和陷阱的，是两件事。

第一，比特币在 50 周均线下方待了多久。真信号出现前，比特币在均线下方待了大约一年：62 周、49 周、49 周，新冠那次是 7 周（那是崩盘加 V 型反转，不是熊市）。陷阱则是在均线下方待了 4 周和 13 周才出现。一个市场如果在 50 周均线下方待了一年，说明它的时间已经熬够了，而一年差不多就是比特币熊市需要的时长：最近三次熊市从顶到底分别用了 13 个月、12 个月和 12 个月，重新站上均线出现在低点之后的四到九个月。一个市场如果只是在均线下方待了一个月，这些过程都还没发生。

第二，当天的 CSH 评分。每一次真信号出现时，评分都在 19.5 到 47.5 之间，意思是比特币转头向上时在历史上仍然便宜。2022 年的陷阱出现在 65.4，历史上偏贵。那是熊市中的熊市反弹，评分早就说清楚了。

熊市深度这个指标比较混杂。三次大熊市从顶部到底部跌了 77%到 86%。两次浅一点的，2019 年和新冠，大约跌了 50%，而这两次中一次重新站上均线是真的，一次是陷阱。

这次的情况

比特币已经在 50 周均线下方待了 45 周。CSH 评分是 37.4。在这两个真正重要的信号上，这次看起来像真的。

低点比十月顶部低 53%，这符合浅熊市的特征，而这周的蜡烛偏温和：一周涨了 5%，高出均线 3%。陷阱看起来也是这样。2020 年 5 月那次也是。

有一个数字让我不再继续等。每一次真信号出现时，比特币已经比低点高出了 65%到 80%。每一次信号当天都让人觉得迟了。一年后它们又涨了 1.5 到 6.3 倍。这周我们只比七月低点高 38%。

所以计划是这样的。如果未来八周内出现周线收盘跌回 50 周均线下方，那就是陷阱；历史上两次陷阱都是在这个窗口内失败的。如果真发生这种情况，计划会继续在评分 35 以下买入，而我也闭嘴不再谈牛市。如果连续收盘站稳均线上方，我会公开说熊市结束了，而计划会错过这波行情的一部分。这一直是我选的取舍。我不再做的是：拿着一堆现金，等一个历史说通常不会再回来的价格。而且即使在 81,000 美元，CSH 评分仍然显示比特币历史上是便宜的：37.4 比 2013 年以来 65%的日子都低。你不需要精准抄到最低点也能赚到不错的钱。

Jake 的工作台

本周三件事。

第一。我改了方案。方案在 CSH 分数低于 30 时买入比特币。从 8 月 22 日起分数在 30 到 39 之间，方案什么都不做，比特币从 78000 美元涨到了 81000 美元，没带它。于是我回到分数历史，问哪个买入阈值最终持有比特币最多，卖出规则不变，取三个不同起点：2017 年、2019 年和 2021 年 11 月顶部。低于 35 每次都是赢家。低于 30 要等太久。2023 年初以来，分数低于 30 的有 134 天，低于 35 的有 254 天，花同样的钱，买入天数几乎翻倍。从 80 开始卖出在每个窗口里也都是第一或并列第一，所以方案那端保持不变。区间现在是 10 到 35。改方案花了 20 秒，而让方案闲置一个月才让我意识到该改。

第二。我自己的交易。重建的今日页面把我每一次买入都画在当天的分数上。让我自豪的那些落在 20 到 30 区间。还有 2024 年和 2025 年落在 70 到 80 区间的点，当时分数说明比特币历史上偏贵，我本应止盈，而不是加仓。工具是我自己做的，还是被刺痛了。这正是它的用处。

第三。两个日期。9 月 6 日我写下改变闲钱规则的两个条件：从 2025 年 10 月 7 日顶部算满 12 个月，以及周线收盘站上 50 周均线并且站稳。第一个条件 17 天后到来。第二个正在被测试。两者落在同一个两周窗口。如果两个都满足，闲钱就不再等更低的低点，也按计划表进入。

产品说明：本周应用重建了今日页面。一句话说明你的方案和下一笔订单，你导入的每一笔交易都画在分数上，还有一个交易文件上传功能，支持主要澳洲和全球交易所的导出文件。

美联储周四早上我们的时间加息 25 个基点，至 3.75%到 4.00%，12 票对 0 票，是 2023 年以来首次加息。12 月还有一次已被计入价格。比特币本周低点出现在决议之前。它在决议期间上涨。

日本央行周五上调至 1.25%，是其 31 年来最高利率。同样的故事。

《CLARITY 法案》，美国加密市场结构法案，周二参议院程序性投票以 49 比 50 未通过。比特币当天跌破 75000 美元，到周五回到 81000 美元上方。

比特币现货 ETF：参议院投票当天流出 4.5 亿美元，为 6 月以来最大单日流出。两天后回流 1.59 亿美元。

9 月 21 日周一，澳洲东部时间上午 10 点：周线收盘。收在 78800 美元上方，重新站稳就成立。之后那周的收盘更重要。

9 月 24 日周四，上午 11:30：澳洲就业数据（ABS）。

9 月 25 日周五，澳洲东部时间下午 6 点：Deribit 季度期权到期，约 147 亿美元比特币期权，最大未平仓集中在 72000 美元附近。支撑区间被试探的又一个理由。

9 月 29 日周二：澳洲联储利率决议。

9 月 30 日周三，上午 11:30：澳洲月度通胀（ABS）。

10 月 1 日周四，澳洲东部时间晚上 10:30：美国通胀（PCE）。

10 月 2 日周五，澳洲东部时间晚上 10:30：美国就业报告。

10 月 7 日周三：顶部十二个月整。

不管这些数字怎么走，方案的答案都一样：低于 35 买入，高于 80 卖出，中间等待。

如果这个月市场证明你错了，别跟它较劲。牛市早期和熊市晚期是该承担最大风险的时候，而当下永远感觉不像。真正能做到这一点的方法，在你有工作有家庭、没时间盯盘的情况下，就是现在定好规则，让计划表替你做决定。