撰文：Rita

高盛 9 月更新美国高确信名单，Vertex Pharmaceuticals 加入，Interactive Brokers Group 移除，名单维持 23 只股票。

9 月 1 日，高盛发布月度报告指出，8 月美股所有涨幅集中在月初两个交易日，大型科技股业绩继续兑现市场预期。此后市场进入夏季震荡区间，风险资产方向不明，即便英伟达交出强劲业绩也未能打破僵局。10 年期国债收益率较月初微升 9 个基点，布伦特原油基本持平，黄金、白银和比特币分别上涨 9%、22%和 24%。高盛认为市场正处于催化剂真空期，真正的机会藏在那些正在发生实质性变化、可能为四季度设定新方向的公司中。

Vertex 加入：五个百亿美元机会构筑管线价值

Vertex 是本月名单的最大亮点。高盛分析师 Salveen Richter 认为，这家大型生物科技公司正在推进五个潜在的百亿美元级商业机会。

囊肿性纤维化是 Vertex 的传统优势领域，公司持续进行系列创新，维持竞争壁垒。疼痛领域，Journavex 在急性疼痛中展现强劲的商业势头，糖尿病周围神经病变的 III 期数据预计在 2027 年二季度后公布。肾脏疾病方面，多个管线资产正在推进，inaxaplin 在 APOL1 介导的肾病中的 III 期中线数据预计在 2027 年初公布。Richter 看好 IgA 肾病中 best-in-class 药物 povetacicept 的上市前景，PDUFA 日期为 11 月 30 日。血液学领域，与 CRISPR 合作的基因编辑疗法 Casgevy 也已就位。

Vertex 拟收购 Crinetics Pharmaceuticals，将在内分泌领域建立第五个商业支柱。Richter 认为，市场目前对 povetacicept 在 IgAN 中的峰值销售预期（32 亿美元）远低于高盛的 58 亿美元，对 Journax 在急性疼痛中的峰值销售预期（23 亿美元）也低于高盛的 39 亿美元。市场尚未给 inaxaplin、DPN 适应症和更早期项目赋予管线价值，这部分潜力尚未被充分定价。

表现突出的三只股票

雅诗兰黛 8 月上涨 5.3%。高盛分析师 Bonnie Herzog 在强劲的四季度业绩后上调 2027 到 2029 年 EBIT 预期约 4%，目标价上调 12 美元至 112 美元。有机销售增长 5%，较市场共识高出近 200 个基点，香水和护肤品板块分别增长 10%和 7%。

DoorDash 上涨 18.1%。分析师 Eric Sheridan 在强劲的二季度业绩后重申买入，聚焦三个积极信号：全业务单位经济改善，管理层表示食品杂货和零售业务有望在 2026 年下半年实现毛利润正增长；DashPass 付费转化率提升；食品杂货和零售总订单价值增速持续高于平台整体。

TPG 上涨。这家另类资产管理公司二季度业绩强劲，分析师 Alex Blostein 将 FRE/每股收益预期上调至高于市场共识约 10%。四个关键驱动因素正在共振：募资广度加速、投资业绩保持韧性（尤其是私募股权）、信贷部署机会改善、交易活动加速。Blostein 预计 2026 年和 2027 年基础管理费增长均超过 20%，使 TPG 成为其另类资产管理覆盖中增长最快的公司之一。

表现承压的五只股票

Viking Holdings 下跌 17.5%。分析师 Lizzie Dove 指出，欧洲低水位影响行程并触发客户信用额度，短期内负面情绪不易消除。但 Dove 认为，基本面依然强劲，定价优于预期，当前风险回报比具有吸引力。

Applied Materials 下跌 9.6%。尽管二季度业绩稳健且指引高于市场共识，股价仍承压。分析师 Jim Schneider 指出，问题出在市场预期过高，基本面并未变化。Schneider 认为强劲业绩已为迎接 2027 年 WFE 增长加速奠定基础，应用材料将受益于 DRAM 和领先逻辑支出的增加。

Loar Holdings、Celestica 和 Delta Air Lines 在 8 月同样不同程度下跌，分析师均维持买入评级，认为短期波动不改变长期逻辑。

名单构建遵循自下而上的基本面逻辑

高盛高确信名单由美洲研究部门投资评审委员会从分析师推荐的买入标的中筛选，维持 20 至 25 只的规模。名单不表达主题或因子观点，基于自下而上的基本面分析。23 只股票覆盖消费、金融、医疗、工业、自然资源、科技等多个板块，每只股票都具备三个特征：分析师的高确信度、差异化观点和高风险调整后回报。

新增的 Vertex 体现了市场尚未充分定价的管线价值和即将到来的催化剂密集期。移除的 Interactive Brokers 则说明名单是一个动态调整的组合，并非一成不变的推荐清单。

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本文系潮向研究对第三方券商研究报告（高盛，2026 年 9 月 1 日）的整理与解读，结合公开市场信息的整理。文中引述的评级、目标价、盈利预测及相关判断，均为该券商分析师的观点，仅代表其所属机构立场，不代表潮向研究的观点，也不构成任何投资建议。

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