加密资产管理公司 Grayscale 于 7 月 9 日发布了一项研究，概述了股权代币化的三个阶段。研究主管 Zach Pandl 表示，以太坊、Solana、BNB 链、Avalanche 和 Canton Network 在所有权模型演变中最有利可图。

第一阶段涉及第三方包装，根据 Grayscale 的数据，这种模型的代币化股票在市场资本中占超过 70%。在这一模型下，传统股票被放入特殊目的载体 (SPV)，投资者获得代表对该载体索赔的代币，而不是直接所有权。

这些包装资产在以太坊、Solana 和 BNB 链上运作，可以在这里交易并集成到去中心化金融应用中。Pandl 表示，代币化的每个阶段都可能使不同的区块链基础设施受益。

Grayscale 认为，存管信托与清算公司 (DTCC) 的计划试点是代币化股权发展的第二阶段。Pandl 指出，Canton Network 将是 DTCC 代币化试点中使用的第一个区块链，Pandl 写道：

“我们看到股权市场的代币化在三个阶段中推进，每个阶段都为不同类型的区块链基础设施创造价值。”

DTCC 计划通过受监管的交易后基础设施将现有符合条件的证券上链，而不是发行替代版本。Grayscale 将这种方法描述为权利模型，这不同于通过单独载体创建索赔的包装系统。

研究表示，该试点可能有助于明确 Canton Network 在支持代币化资产的公共区块链中的角色。

Grayscale 将发行方赞助的代币化描述为第三阶段，公司在链上本地发行证券。报告称，Securitize 成为在纽约证券交易所上市时首家代币化其普通股的上市公司。

这家加密资产管理公司相信，这一模型具有最大的长期潜力，并可能有利于以太坊、Solana 和 Avalanche。更广泛的采用仍需要额外的监管明确性。

研究主管表示：

“在我们看来，最有利于利用代币化增长的区块链网络包括以太坊、Solana、BNB 链、Avalanche 和 Canton Network。”

Grayscale 预计包装、DTCC 的权利模型以及发行方赞助的发行将在未来几年共存。在以太坊、Solana、BNB 链、Avalanche 和 Canton Network 之间的长期活动分布仍不确定。监管发展、发行人采用和成功实施将决定哪些网络在数字证券市场中占据最大的角色。

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