若美联储在下周的议息会议上释放鸽派信号、流动性边际宽松，比特币有望守住 6 万关口并形成一个震荡区间。

撰文：区块链骑士

比特币当前跌至 6.3 万美元附近，链上盈利结构彻底重构和宏观流动性逆风，6 万美元关键支撑位依然备受考验。

链上数据显示，BTC 流通盈利筹码占比逼近 45% 历史临界阈值，该区间历来对应市场情绪冰点，大量持仓由账面盈利转为亏损。

目前超 95% 短期持有者处于浮亏状态，仅 3.3% 短期持仓实现盈利，大幅低于 55% 的四年均值。

而短期持有者 SOPR 指标逼近 -2，严重投降阈值，散户割肉抛压持续释放。

同时 6.4 万 -7 万美元区间多头杠杆全部清算，市场完成大规模去杠杆，投机资金彻底出清。

但本轮下跌中市场需求全面走弱，Coinbase 现货溢价持续折价，美国机构抄底意愿消退。

此前支撑盘面的企业大额配置 BTC 的行为大幅放缓，日均资金流入断崖下滑。

期权市场避险情绪拉满，看跌期权持仓占比持续走高，长短期限波动率同步上行，交易员集中布局下行对冲。

不过弱势散户持续离场，筹码正向长线持有者转移，长期市场结构逐步优化。

宏观层面的数据和形势成为制约反弹的最大枷锁。Glassnode 指出，比特币 6 万美元支撑完全绑定美元指数与美债收益率，当前美指站稳 100 关口、10 年期美债收益率维持 4.53% 高位，流动性环境大幅压制风险资产。

行情想要企稳修复，需要美元指数跌破 99、美债收益率回落至 4.2%。

短期看，目前市场将注意力放在了 6 月 18 日凌晨的 FOMC 美联储议息会议上，这将直接决定支撑位能否守住。

而比特币经典的 400 日熊市周期规律持续生效，本轮熊市已运行 252 天，距离周期见底还有 112 至 148 天，行业测算底部大概率落在 10 月上旬。

一些分析师直言，即便现货 ETF 机构资金加持，十余年周期规律依旧未失效。

流动性看，上方 6.4 万 -6.6 万美元聚集空头流动性，下方 5.8 万 -6 万美元为多头最强势的防守区间。

现阶段比特币链上估值深度折价，再加上投机泡沫已经大部分出清，具备了筑底的基础，但美元走强、美债高收益率、现货需求疲软的三座大山依然压在市场上。

当然，若美联储在下周的议息会议上释放鸽派信号、流动性边际宽松，比特币有望守住 6 万关口并形成一个震荡区间。

值得注意的是，这也是新任美联储主席凯文·沃什首次主次议息会议，其讲话必然备受关注，也将成为下一周期的政策信号。

但若讲话上依然维持鹰派基调，短期持有者或将集中投降抛售，比特币也将较大概率跌破目前支撑位，从而开启新一轮深度探底行情。

所以故事又回到了，到底是端午节看龙舟精彩竞赛，还是看粽子投水喂鱼，全看凯文了。