在2024年唐纳德·特朗普总统连任后，对比特币的需求被称为“特朗普交易”——这是一种描述这一顶级加密资产与特朗普及更具加密友好政策的政府预期对齐的方式。

那些追随其后的人一度获益良多。

但几乎两年后，加密交易者发现自己的资产甚至低于最开始的水平，因为比特币的交易价格低于选举日的标记。它最近的交易价格为60,619美元——比2024年11月5日投票日周围的收盘价约69,355美元低约12.6%。

根据CoinGecko的数据，在选举日的前一天，比特币收盘价约为67,793美元。第二天，它猛增至超过75,000美元的新历史高点，并且分析师预测未来几个月会有更高的价格，最终得到验证，特朗普总统第二次宣誓就职时，比特币的价格在1月份达到了约109,000美元的更高价格。

来自比特币ETF的需求十分强劲，管理的资产从2025年1月的约370亿美元增加到2025年峰值时超过620亿美元，帮助推动比特币在特朗普第二任期的第一年进一步上涨。



由于迈克尔·塞勒的数字资产国库（DAT）趋势不断增长，许多上市公司争相将比特币纳入其资产负债表，从而创造了数十亿美元的需求。这些公司包括特朗普自己的特朗普媒体科技集团（DJT），该集团在7月份增加了20亿美元的比特币和与比特币相关的证券，就在这一顶级加密资产最终达到126,080美元的高点之前。

但比特币未能维持从2024年11月到2025年10月的巨大上涨势头。在比特币创下十月份的高点后仅几天，它就成为195亿美元创纪录清算潮的受害者，导致加密市场开始下跌，价格在此过程中从121,000美元以上降至106,000美元。

比特币出现短暂反弹，但在年末仍维持疲软，价格进一步下降至约88,000美元，标志着日历的转换。在2026年1月，机构投资者进一步加剧了疲软，撤回了在2025年持续增长的比特币ETF的资金，仅在1月份就出现了超过15亿美元的净撤出，根据Farside的数据。

之后，宏观经济的不确定性和伊朗战争带来的地缘政治风险在2月份开始加剧，并且至今仍然存在，增加了加息的可能性——而不是投资者之前预期的降息，从而推动了对风险资产的兴趣。

即使是战略合伙人和执行董事长迈克尔·塞勒，之前曾告诉投资者在比特币面前“卖掉一只肾”的他，也在5月底妥协，将公司国库中的32个比特币出售，获得约250万美元。

这一举动，虽然塞勒提前进行了放风，但仍然被视为对这一领先加密货币的看法的打击，随后发生了更大的回调，使得比特币在周五跌破60,000美元，这是自2024年以来的首次。

尽管塞勒没有评论他的公司是否在下跌中发挥了作用，但他确实提到了一种他所描述的“历史性的”资本从加密转移至人工智能——在不到一个月的时间里流出超过40亿美元的ETF资金——是比特币下跌的一个关键原因。

目前，比特币的价格距离其历史高点几乎下降了52%，在周六交易时，这使投资者开始思考其短期前景，以及特朗普对加密市场的影响是否减弱。

在特朗普的领导下，他最近发文称自己将“永远不会让加密货币失望，”去年的天才法案已正式签署，为稳定币的采用提供了监管上的明确性。但比特币储备正以“谨慎”的步伐推进，而且清晰法案——一项行业积极推动的更广泛的加密法规——在5月份通过委员会投票后，仍然距离完成任务遥不可及。

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