每个以太币$250,000将使以太坊成为一个$30万亿的网络，超越美国国债市场，并可与所有开采过的黄金相媲美。

这就是Bitmine董事长汤姆·李本周在巴黎的Proof of Talk上提出的目标，此举被视为从当前水平增加50倍，得益于人工智能驱动的支付和公司验证者接管网络。

让我们深入探讨实现该目标的数学，从供应开始。以太坊的流通供应在1.2175亿ETH，目前每年增长0.82%，因为自从Dencun升级将大部分费用活动推向更便宜的第二层链条后，燃烧机制每年约减少到29,000 ETH，而发行量为103万ETH。

以每个以太币$250,000的价格，0.82%的增量将转化为每年发行$2500亿的新以太币。

单靠供应增长并不算巨大。黄金的供应以类似的速度扩展，而美国国债市场的增长速度则快得多。如果需求足够强劲，大资产能够吸收新的发行。

然而，这一切打破了旧的“超声货币”交易理念，该理念建立在以太坊可以成为一个缩小的货币资产的基础上，而使用量持续上升。现在这种局面并不存在。ETH供应正在缓慢但稳定地增长，因此50倍的涨幅必须几乎完全依赖于需求。

为了了解李的目标有多远，看看以太币与比特币的比率，它追踪以太币相对于比特币的交易情况。该比率从未超过0.15，曾在2017年峰值时短暂触及。以今天比特币价格$63,872计算，每个以太币$250,000将使该比率跃升到3.91，比历史最高点高出25倍以上。

为了让比率在以太币达到$250,000时保持在其历史范围内，比特币的价格必须同时上涨到$167万到$294万之间。因此，李的预测需要比特币与以太币在相似倍数上同时上涨，或者两者激烈突破历史界限。目前这两种情况都没有在进行中。

李进一步指出，以太坊基金会的供应量已降至约0.1%，而像Bitmine和SharpLink这样的公司实体现在共同控制了7%的流通以太。

公共公司和政府在32个实体中持有743万ETH，或占供应量的6.16%，其中Bitmine持有542,000 ETH，SharpLink持有869,000 ETH。

但持有以太币和验证网络是两项不同的工作。验证者是实际运行保护以太坊的程序并获得质押收益的运营者。

在目前质押的3925万ETH中，由持币者组成的去中心化质押协议Lido控制了19.4%，其次是Binance、ether.fi、Coinbase和Figment。

顶级企业财库的验证者规模并没有接近李的接管理论所暗示的那样。仅Lido一个就验证了比每个公共公司持有的以太币总和还要多。

总之，以太币必须占据全球金融流通的一部分，这是任何资产之前未曾占据的，燃烧量必须再次超过发行量，ETH与比特币的比率必须恢复到比历史上任何时候都更陡峭，公司的验证者理论必须真正转化为验证能力。

ETH与比特币的比率开启真正的趋势，而非一周的反弹，将是任何事情正在真正变化的第一个信号。然而，目前的数据却告诉了我们不同的故事。