「新美联储通讯社」称，周三市场强烈暗示 2024-2025 年的降息周期已结束。

撰文：李丹

来源：华尔街见闻

美东时间 13 日周三，美国参议院经全院表决正式确认前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）出任美联储主席。虽然参议院确认在外界意料之中，但投票中支持沃什的议员仅占微弱优势。这既是国会政治极化的体现，也反映出民主党人担心沃什会顺从美国总统特朗普迅速降息的要求。

本次沃什的美联储主席提名投票结果几乎完全按照党派区分，提名得到 54 名参议员投票支持，比反对票 45 票仅多 9 票。支持者中，53 人均为共和党议员，民主党阵营中，仅有宾夕法尼亚州的参议员 John Fetterman 一人倒戈。

据媒体统计，从以上投票结果看，自 1977 年美国国会要求美联储主席提名必须经参议院确认以来，这次是历任美联储主席中「最微弱优势」的一次确认投票。相比沃什，前几次美联储主席提名均以较大优势得到参议院确认。

现任美联储主席鲍威尔在两个任期内至少赢得了参议院表决的 80 票赞成。鲍威尔的前任耶伦 2014 年得到确认时投票结果为 56 票赞成、仅 26 票反对，当时不少参议员因天气不佳缺席投票。

鲍威尔的美联储主席任期定于 5 月 15 日本周五结束，在参议院确认后，沃什将在 5 月 14 日正式接棒，开启四年的主席任期。在参议院本周二的投票中，沃什已获得为期 14 年的美联储理事任命确认。

沃什上任无疑将迎来棘手的货币政策抉择。本周稍早，超预期火爆的美国 4 月 CPI 数据公布后，有「新美联储通讯社」之称的记者 Nick Timiraos 指出，CPI 报告意味着降息不再是 2026 年的故事，而提名沃什的特朗普早已明确表达对联储降息的强烈期盼，沃什要碰到麻烦了。

参议院投票结果公布前，本周三稍早，Timiraos 又指出，周三当天，市场强烈暗示 2024-2025 年的降息周期已经结束。他提到一个市场表现：两年期美债的收益率周三盘中升至去年 6 月以来高位，去年 6 月的美联储政策利率较现在高 75 个基点。

媒体指出，越来越多美联储官员认为，联储应明确表明下一步利率调整方向是既可能加息也可能降息。这意味着，如果沃什试图推动在其他官员看来缺乏依据的降息，他将面临强烈阻力。

「政治化」阴影下上任：美联储独立性面临空前争议

沃什此次确认过程之所以格外引人关注，并不仅仅因为投票结果接近，更因为其发生在美国货币政策政治化争议持续升级的背景之下。

过去数月，美国总统特朗普持续公开施压美联储降息，他去年上任以来多次抨击鲍威尔的降息「行动太慢」，并频繁暗示希望美联储更配合白宫经济议程。民主党议员在确认沃什提名的相关听证会上集中质疑：沃什是否能够真正保持美联储独立性。

面对质疑，沃什在听证会上强调，他没有向特朗普作出任何政策承诺，绝不会成为特朗普的提线木偶，并承诺将维护美联储的货币政策独立性。

但市场普遍认为，沃什上任后，美联储与白宫之间的关系将进入一个更加敏感的阶段。

值得注意的是，虽然鲍威尔卸任美联储主席，但仍计划继续保留美联储理事的身份，这意味着未来一段时间，美联储内部可能同时存在两种不同风格与政策理念。

沃什：曾经的鹰派变温和

现年 56 岁的沃什并非「空降」。

他曾于 2006 年至 2011 年担任美联储理事，是当时最年轻的美联储理事之一，并在 2008 年全球金融危机期间参与核心决策。此后，他长期活跃于华尔街与学术界，曾在德鲁肯米勒家族办公室任职，并担任斯坦福大学胡佛研究所研究员。

与鲍威尔相比，沃什在货币政策理念上更偏「鹰派」。

他长期批评美联储在疫情后维持超宽松政策时间过长，认为这直接推高了随后数年的通胀。他也多次主张缩减美联储资产负债表、减少对未来利率路径的「前瞻指引」，并推动美联储「回归更传统的央行角色」。

不过，市场也注意到，沃什近期在利率问题上的公开表态较过去更为温和，这被部分民主党议员视为向特朗普降息立场靠拢。

沃什面临头号难题：通胀重新升温

摆在沃什面前最直接的挑战，是美国通胀压力重新抬头。

本周公布的 4 月美国 CPI 和 PPI 数据显示，能源价格与地缘政治风险推动通胀再度升温。4 月美国 CPI 同比上涨 3.8%，4 月 PPI 同比涨 6%，分别创将近三年来和三年多来最大涨幅。

与此同时，中东局势升级、霍尔木兹海峡风险以及油价飙升，进一步增加了输入型通胀压力。

这意味着，特朗普政府希望推动降息以刺激经济增长，但现实中的通胀环境却未必允许美联储迅速转向宽松。

换句话说，沃什很可能在上任伊始，就面临「白宫希望降息」与「经济数据不支持降息」的两难局面。

 如何消除市场对美联储信誉的担忧是另一大难题

相比单纯的利率决策，更深层的问题在于——市场是否仍然相信美联储独立。

过去一年，美国政界围绕美联储的攻击明显升级，从对白宫施压降息的争议，到司法部对美联储总部翻修项目展开调查，再到部分共和党人公开要求鲍威尔离任，都令外界担忧央行独立性受到侵蚀。

而沃什此次几乎「纯党派化」的确认过程，本身就强化了这种担忧。

相比之下，鲍威尔此前两次出任美联储主席均获得超过 80 张参议院赞成票；耶伦 2014 年获确认时也取得 56 票支持。

分析人士认为，沃什未来不仅需要制定货币政策，更需要重新建立市场对于美联储「非政治化」的信任。

6 月会议或迎「首秀风暴」

沃什上任后的首次重大考验，很可能就是美联储货币政策委员会 FOMC 于 6 月 16 日至 17 日举行的货币政策会议。

当前，美联储内部对于下一步究竟该加息、维持利率不变还是降息，分歧明显加大。

一方面，美国经济增长开始放缓；另一方面，通胀与油价重新上行。

市场目前普遍预期，美联储今年可能不会降息，但特朗普政府显然并不接受这一前景。

因此，沃什的首次政策会议不仅将决定利率方向，也将成为市场观察其究竟更倾向「政治妥协」还是「央行独立」的第一场压力测试。