作者：深潮 TechFlow

当市场注意力被美股、AI 和黄金轮番吸走的当下，Sui 近期却官宣了一个新动作：

基于 Sui 的比特币抵押原语 Hashi 即将推出，并斩获一众顶级机构支持。

比特币金融，一个老生常谈、却至今还没能谈明白的话题：

作为市值超 1.4 万亿的链上资产最大金库，目前比特币用于 DeFi 的比例仍不到 0.22%。

谈不明白的核心原因，不在于功能不够，而在信任前提不对。在过去的诸多尝试中，用户常常被误导，你以为你的比特币在你手里，其实在别人的账本上。Celsius、Voyager、Genesis 等项目的崩塌，也一次次敲响了「牺牲信任求效率」这套逻辑的警钟。

尤其是合成比特币，尽管吸引了相当数量的散户，但这种结构未能将大量比特币转化为 DeFi 资金，且并不能吸引那些需要更强保障的机构和大型资产持有者。

而这，正式 Sui 推出的心开发者原语 Hashi 诞生的重要契机：

重构比特币金融最关键的信任地基。

让原生 BTC 抵押这件事，能够在 Sui 的智能合约环境里被更透明地组织，不包装，不合成，不把钥匙交给任何中心化实体，且将这种能力直接变成可直接复用的接口。

Hashi 原生 BTC 可编程性：BTC 不离链，抵押权进入 Sui 网络

Hashi 的设计思路可以用一句话概括：

资产在比特币网络，权利在 Sui 网络，两件事同时成立、互不干扰。

假如你有一枚比特币，你想用它作为抵押借出一笔 USDC。

在过去大多数方案中：

你要么把 BTC 存进一个中心化平台，换取借款额度，要么接受 Wrapped BTC。你的比特币在某个环节，必须交到别人手里，本质上都是在用「对某个实体的信任」换取「可编程性」。

而在 Hashi 中：

• 存入：用户把 BTC 存入一个专属地址（Hashi 为其 Sui 地址生成的独特比特币存款地址），这个地址的私钥不属于任何一个人，而是由 Sui 网络上的验证者共同掌管，只有当足够多的验证者达成一致，这笔 BTC 才能被动用。这意味着没有任何单一实体能卷走你的钱，除非他们能同时控制整个 Sui 验证者网络的三分之一以上。
• 凭证生成：验证者们同时监视比特币网络。当他们确认你的 BTC 确实已经锁进去了，就会在 Sui 链上生成一个对应的抵押凭证。这个凭证不是新发行的代币，不是包装资产，它就是一个链上证明，证明这里有一枚真实的 BTC 被锁住了，它的主人是你。
• 作为抵押品：拿着这个凭证，你就可以在 Sui 的智能合约里借钱、参与 DeFi、设置收益策略。所有规则全部写在代码里，自动执行，没有人能在中间动手脚。
• 还款与提取：还款之后，验证者们通过 MPC 门槛签名自动释放比特币主网上的原生 BTC，可提回任意比特币地址，全程无需人工干预。
• Guardian Layer：为了防止极端情况（比如验证者串谋）等情况发生，Hashi 额外引入了 Guardian Layer 作为二级检查和后备保护，主要监控大额提取或异常阈值，防止潜在的系统性风险。

整个生命周期中：

BTC 始终停留在比特币主网，而不是被搬进某个平台内部账户；

没有单一中心化实体独占私钥控制权；

Sui 上流转的是有真实 BTC 背书的抵押权利，原生 BTC 的可编程性被重新打开；

且用户需要信任的对象，仅为验证者网络与智能合约。

简单来说， Hashi 致力于如何在尽量不把信任交给中心化实体的前提下，让原生 BTC 的抵押关系被链上金融系统直接识别。

在市场平稳时，用户对于这一差别可能感知较弱，但在平台暴雷、流动性危机等极端情况下，它就是你的 BTC 还在不在的差别。

不是产品，而是「原语」：一块可直接复用的「标准砖」

从设计上来说，Hashi 是一种更去中心化、信任更小化、更安全透明的比特币金融解决方案。

但如果仅从单一的「解决方案」角度去理解 Hashi，或许会错过其最具潜力的部分。

要知道，过去很长一段时间里，Sui 一直都在朝着从「一条链」到「一整套开发者基础设施」的方向去努力，不管是推出 Walrus、Seal 还是 Nautilus，都旨在从执行、存储、权限控制到链下计算实现全栈原生，为开发者提供便利，为生态繁荣构建必要基础。

这次面对比特币金融也不例外。

根据官方定义：

Hashi 是由 Mysten Labs 开发的首个去中心化比特币抵押原语，开发者可以在 Sui 原生智能合约语言中，主动处理比特币网络的 UTXO。

关键词是「原语」。

在区块链和 DeFi 语境中，原语往往指的是基础构建模块或底层基础设施组件，它就像乐高积木中的一块「标准砖」：

它不是给普通用户直接使用的终端产品，而是给开发者搭建产品用的基础模块。

就像 TCP/IP 不是一个 App，但所有 App 都跑在它上面；Hashi 不是一个产品，但借贷平台、收益策略、结构化产品，都可以建在它上面。

换句话说，Hashi 提供的不是一个封闭的金融服务，而是一种底层能力，让原生 BTC 成为 Sui 智能合约可以直接调用的抵押品。

至于这个抵押品被用来做什么、怎么用、在什么规则下用，Hashi 不管，交给合约，交给开发者，交给市场。

在 Hashi 之前，开发者如果想构建一个以 BTC 为抵押品的协议，面对重重难题：要么接受中心化托管带来的信任风险，要么自己从零实现原生 BTC 抵押的全套复杂逻辑。

而 Hashi 作为原语，把这道难题变成了一个可以直接复用的接口。

现在，开发者在构建具体产品时，可以直接调用 Hashi 提供的机制，让自己构建的协议天然具备原生 BTC 抵押能力，而不需要重新解决底层问题，开发门槛和时间成本都大幅压缩。

而用户，不管是机构级用户还是普通用户，将通过建立在 Hashi 之上的产品，第一次真正获得用比特币赚取收益的能力，同时不需要放弃对它的控制权。在上线初期，借贷将是 Hashi 首要用例，使 BTC 能够被出借，或作为抵押借入稳定币，而未来，Hashi 场景将逐步拓展至金库、保险、结构化产品、信用衍生品以及 RWA 收益策略等丰富场景。

比特币是全球共识最广、流动性最深的资产，但在过去，这笔财富对于链上金融世界来说几乎是隐形的：它庞大，却不可编程；它值钱，却无法被智能合约直接感知和调用。

因此，当 Hashi 将原生 BTC 抵押能力变成一个任何开发者都可以直接调用的接口，它能撬动的上层应用空间，远不止某一个具体的产品或协议。

而这个判断对错，通过在 Hashi 所斩获的大量机构支持，就已经给出了答案。

机构 Day One 支持：围绕 Hashi 构建完整生态图谱

目前，Hashi 已在 Sui Devnet 上线，主要供开发者测试和审计，尚未进入生产环境，但已获得多家行业领先机构的明确支持承诺。

在托管与基础设施方面：包括 BitGo、Blockdaemon、Cobo、Ledger 等主要机构，直接打通机构 BTC 从冷存储进入链上抵押场景的通道。

在交易与流动性方面：包括 FalconX、Bullish、CF Benchmarks 等主要机构，为 Hashi 带来可靠的价格、流动性出口和机构级交易对手方支撑。

再看在安全与合规方面：包括安全审计机构 OtterSec、智能合约形式化验证安全公司 Certora 以及密码学和零知识证明的研究与工程团队 Asymptotic 等在内的多个团队选择支持 Hashi，将在 Hashi 主网上线之前进行智能合约审计、形式验证、密码学和零知识证明研究。

与此同时，包括 Suilend、Scallop、NAVI Protocol、Matrixdock、Bluefin 等项目已宣布将集成 Hashi，释放链上金融潜力，让零售和机构用户快速获得 BTC 抵押借贷体验。

除此之外，专注于机构级保险的解决方案提供商 Soter Insure 还宣布将与 Hashi 合作，带来内置的机构级保险机制作为风险防护层。

这些机构代表着数千亿美元的比特币名义价值和成熟的合规基础设施，而他们选择在 Hashi Devnet 阶段就做出集成承诺，意味着一旦 Hashi 正式上线，将有大规模的机构比特币资产具备进入链上场景的现实条件。

与此同时，把这 20 余家机构放在一起看，会发现一件有意思的事，这几乎覆盖了一个完整比特币金融生态所需的每一个环节：

从比特币的安全托管、链上抵押、价格定价、流动性支撑、借贷协议、收益策略、RWA 集成，到安全审计和用户入口，端到端的链路已经初具雏形。

换句话说，这张支持者列表背后，一个围绕 Hashi 原语的比特币金融完整生态图谱，将从 Hashi 主网上线第一天就已准备就绪。

结语

当然，Hashi 目前仍处于 Devnet 阶段，它还没有经历主网环境、真实资产规模和极端市场波动的长期检验，生产级表现仍需要时间验证。比特币金融这条路，也从来不会因为一个新原语出现，就立刻变得平坦。

但从 Day One 就获得托管、流动性、安全、协议层等 20 余家头部机构的集成承诺来看，市场对这条路径的认可已经足够清晰。

比特币金融的故事讲了很多年，但真正的破局点，从来不在于「能做什么」，而在于「凭什么信」。

过去的解决方案，无论是中心化托管还是包装资产，本质上都在要求用户做同一道选择题：要么放弃控制权换取收益，要么守住钥匙却被隔绝在链上金融之外。

Hashi 试图改写这道题目本身：让原生 BTC 的抵押能力成为开发者可以直接调用的底层接口，让比特币这座沉睡的万亿金库，第一次以非托管、可验证、可组合的方式，被智能合约世界真正「看见」。

信任的重构，往往比功能的堆叠更难。

如果比特币金融的终局是让比特币真正成为链上金融的原生抵押品，那么 Hashi 正在做的，或许就是为这座桥打下第一根桩。