铂金市场的紧缩失衡引起了新的关注，因为供应限制持续存在，需求依然强劲。CME集团在1月17日的社交媒体平台X上分享了一份分析，探讨了为什么铂金价格在过去一年中飙升，以及为什么结构性赤字可能仍然是市场的一个显著特征。

分析详细说明了有限的矿业投资和低迷的回收活动如何在工业需求多样化的情况下限制供应。贵金属咨询公司Metals Focus的PGMs主管Wilma Swarts指出，南非有限的扩张资本投资是一个关键限制因素，她将其描述为：

“对矿山供应的拖累，加剧了赤字。”

南非大约生产全球铂金产量的70%，这意味着任何资本投入的放缓对全球供应有着超出比例的影响。除了在柴油车催化转换器中的主导作用外，铂金还广泛应用于化工和能源行业，包括在肥料、高档玻璃和光纤中的应用。珠宝需求仍然是另一个稳定因素，消费集中在中国和北美，并在印度稳步增长，帮助支撑整体需求，即使价格波动。

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展望未来，报告建议供应失衡可能只会逐渐缓解，而不是消失。世界铂金投资委员会的研究主任Edward Sterck解释道：

“过去三年回收活动相对受抑，但我们看到在更高价格的支持下出现了复苏，这就是为什么我们预计未来赤字会更小。”

即使回收流量改善，赤字预计仍将持续数年，进一步强化了市场尚未完全反映短缺的结构性特征的观点。这种不确定性推动了风险管理活动的显著增加。到第三季度，CME集团铂金期货的平均日交易量上升了22%，达到38,000份合约，而期权交易在10月24日的单个交易日达到了创纪录的9,500份合约。期货和期权的参与度上升表明，生产商、消费者和投资者越来越关注保护自己免受波动的影响，这表明铂金市场仍在适应可能持续的供应紧缩，这可能仍然是一个核心定价力量。

• 为什么铂金价格上涨？
  价格因有限的矿业投资和低迷的回收导致的持续供应赤字而上涨。
• 南非对铂金供应有多重要？
  南非大约生产全球铂金的70%，其投资放缓对全球供应至关重要。
• 铂金需求仍然强劲吗？
  在中国、北美和印度的工业用途和珠宝市场中，需求依然强劲。
• 为什么铂金期货的交易活动在增加？
  更高的波动性和结构性赤字促使生产商和投资者增加风险管理。

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