在加密市场中，那一瞬间的希望短暂激增？可能已经消失。比特币目前交易价格约为90,600美元，本周早些时候曾短暂突破93,000美元，而更广泛的加密市场感受到寒意。总市值为3.06万亿美元，下降约350亿美元，或1.14%——快速扫描前100种币种显示，今天有80%表现不佳。新年决心的反弹就这样结束了。
宏观形势并没有在大声呼喊“买入一切”。传统市场出现裂痕。标准普尔500指数刚刚结束连续第三年超过14%的涨幅，但分析师警告称，受AI推动的派对可能快要喝完香槟。与此同时，黄金表现强劲——在2025年上涨超过60%，并向每盎司4,500美元迈进，投资者在地缘政治紧张局势和对AI支出可持续性的质疑中寻找避风港。
整个加密市场也回到了3万亿美元的熊市区域。它需要保持在3.2万亿美元以上，才能让交易者再次谈论市场的普遍复苏。
但对于加密货币来说，担忧的不仅仅是价格疲软。更重要的是，当机构资金变得紧张时会发生什么。比特币ETF，即跟踪BTC现货价格的投资基金，在2026年首两天交易中流入了$12亿——自10月以来最大单日流入为6.97亿美元——但随后在第三天立即刹车，流出2.43亿美元，昨天又流出4.76亿美元。
比特币ETF流动情况。图片来源：Farside
这种剧烈波动表明机构买盘回归，但它是脆弱的。
比特币给予的，比特币也会收回
比特币的技术形态讲述了同样的故事。当前价格为90,673美元，今天下跌约0.66%，但在本周早些时候经历了一次重大激增后，过去七天仍上涨了3%，价格曾短暂脱离死亡交叉区域。
比特币（BTC）价格数据。图片来源：Tradingview
死亡交叉——当50日指数移动平均线（EMA）跌破200日EMA时——仍然存在，这一模式通常会提示交易者预期更多下行或持续横盘。由于价格现在低于这两个平均线，差距有再次扩大之势，使得渴望的金叉（死亡交叉的相反）更难出现。
目前差距非常小，因此看起来多头和空头之间的斗争相对均衡，双方都在试图为接下来的几个月设定方向。由于差距如此之小，即使价格保持疲软，速度也应该比几个月前慢，当时比特币开始从超过126,000美元的历史高点下滑。
平均方向指数（ADX）为24.2，刚好低于确认强趋势的25阈值。ADX在价格图表上衡量趋势强度，无论方向，范围从0到100，读数超过25通常告诉交易者存在强趋势。在本周早些时候的激增后，比特币的ADX暴跌。但现在，它的ADX正在缓慢上升，这可能意味着当前的熊市趋势又开始获得一些动力。
相对强弱指数（RSI）为52.4，使比特币处于中性区域。RSI在0到100的范围内跟踪动量，读数超过70被视为超买，低于30则为超卖。在52的水平上，比特币没有发出任何极端信号。交易者将此视为市场处于停滞状态——不够热以追逐，也不够冷以恐慌抛售。
支撑位保持在88,000美元至90,000美元区间，比特币在最近的回调中找到了买家。如果该水平被突破，下一个主要支撑位接近80,000美元——这是伯恩斯坦分析师在11月底称为底部的水平。上行方面，阻力集中在94,000美元至97,000美元之间。本周价格短暂触及94,000美元，但未能维持，该水平现在成为多头需要重新夺回的心理障碍，才能开始谈论新高。
尽管如此，预测市场的情绪仍然相对乐观，这些交易者并不相信末日叙事。
在Myriad，一个由Decrypt母公司Dastan开发的预测市场上，交易者表示现在出现新“加密冬天”的概率仅为4.9%。
Myriad的交易者似乎在关注市场复苏，尽管不一定是大规模的牛市。在Myriad上，预计在7月之前出现新的比特币历史新高的概率仅为20%。
图表看跌，技术指标疲软，但预测市场上的聪明资金并没有发出恐慌的信号。那么这是为什么呢？
答案可能在于时间范围。短期技术指标暗示未来可能会有更多的震荡或下行，但长期结构性因素——如机构采用、现货ETF流入以及潜在的美联储降息带来的宏观经济顺风——使得牛市的前景依然存在。Fundstrat的汤姆·李预计2026年上半年会有回调，随后在下半年反弹，年末目标为115,000美元。
如果这一切成真，将打破历史模式，因为2026年通常会在三年牛市后出现一次主要崩盘，成为加密冬天的一年。
不过，目前多头需要看到比特币有力地重新夺回94,000美元——理想情况下，ADX上升至25以上以确认动量。在那之前，预计会有更多的横盘整理，偶尔会有回调测试88,000美元至89,000美元的支撑。死亡交叉并不保证灾难，但确实意味着轻松的钱已经赚到。接下来会发生什么，取决于机构是否继续参与——或者他们决定不参与这次。
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