Ethereum 交易者的乐观情绪超过了他们的 Bitcoin 对手，期权数据显示。

尽管投资者整体上持谨慎态度，但这种差异表明，交易者认为第二大加密货币以市值计算的下行风险低于比特币。

这种前景与最近的现货价格表现一致。

根据 CoinGecko 的数据，以太坊的交易价格略高于 $3,100，在过去 24 小时内下跌约 2%。其年初至今的表现为 -3%，略好于比特币的 -6%，尽管自十月以来这两种资产均已下降了两位数，以太坊下跌 19%，比特币下跌 25%。

对于长期期权，以太坊的 90 天偏斜为 -1.7%，这比比特币的 -4% “明显更看涨”，链上期权平台 Derive 的研究主管 Sean Dawson 告诉 Decrypt。 “换句话说，交易者更愿意为比特币购买保险，而不是以太坊。”

这两种资产的负偏斜显示出对保护性看跌期权的需求仍然大于对看涨期权的需求。然而，这种看跌情绪的深度是它们的分歧所在。

尽管最近受到鸽派美联储情绪的推动，市场仍然“离我们在第四季度初看到的看涨情绪非常遥远，”Dawson 说。他建议在接下来的几周内保持谨慎。

以太坊空头退却

信号表明，以太坊的看跌情绪出现了初步缓和。

“我们看到以太坊期权市场的看跌情绪有所减弱，尽管衍生品交易者仍未完全定价‘圣诞反弹’，”加密研究平台 Block Scholes 的研究分析师 Thahbib Rahman 告诉 Decrypt。

短期以太坊合约的看跌-看涨偏斜最近短暂转为正值，标志着自十月底以来最看涨的头寸，Rahman 强调。此外，该公司的专有 BlockScholes 风险偏好指数似乎正在触底，这一模式在历史上通常预示着情绪的反转。

Rahman 将其与 2025 年 5 月的市场结构进行了比较，那时市场出现了显著的反弹。

“当时，反弹是在更积极的宏观环境下开始的，Pectra 升级上线，随后几周，以太坊现货 ETF 的资金流入表现最佳，”Rahman 说。

他指出，现在也有类似的催化剂：市场正在定价 潜在的 12 月美联储降息，以太坊的 Fusaka 升级已上线 以提高二层效率，像 BitMine 这样的实体进行了 大规模 ETH 购买。他表示，缺失的组成部分是对现货以太坊 ETF 的持续资金流入，这将是推动更明确看涨走势所需的。

期权市场数据中提到的技术头寸强调了一个市场，尽管不期待重大反弹，但正在谨慎降低以太坊特定下跌的可能性。

然而，来自零售预测市场的观点与专业期权中的谨慎偏斜形成对比。由 Decrypt 母公司 Dastan 拥有的 Myriad 用户认为，比特币在达到 $100,000 之前有 75% 的 机会，这显然比他们 赋予 以太坊在达到 $4,000 之前有 49% 的机会要更看涨。

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