比特币和以太坊在周三的交易中迎来了强劲的衍生品动能，交易者们为11月最大的期权到期之一做准备，地点在Deribit。比特币的价格为87,278美元，以太坊为2,936美元，这两种资产在周五协调世界时（UTC）上午8点（东部标准时间3点）到期前，均远低于各自的最大痛苦水平。

本周约有150,000 BTC的未平仓合约——名义价值约为131.9亿美元——计划到期。最大痛苦水平定在101,000美元，显示出现货价格与期权写手经历最小损失的水平之间存在较大差距。看跌/看涨比率为0.61，反映出尽管近期市场疲软，市场仍然倾向于看涨。

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Deribit的未平仓合约排名显示，12月2025年到期的看涨期权集中在100,000美元到140,000美元的行权价之间。100,000美元和112,000美元的看涨期权在市场上领先，每个合约的未平仓合约均超过15,000 BTC。看跌期权的行权价明显较低，最活跃的交易集中在85,000美元。虽然看跌期权并未缺席，但它们缺乏在高行权价上方的看涨期权所展现的引力。

在24小时的交易量排名中，近期到期的看涨和看跌期权均保持强劲的吸引力。短期的85,000美元看跌期权和100,000美元看涨期权主导交易，表明交易者正在为波动性做准备，但不愿放弃嵌入在2025年12月行权价中的长期上涨叙事。

图表显示，最大痛苦曲线呈上升趋势，峰值略高于100,000美元，与交易者的长期行权价偏好一致。这表明，尽管现货价格下跌，期权流动仍然倾向于高行权价的乐观情绪。

以太坊的期权清单为周五的到期带来了16.6亿美元的名义价值。最大痛苦水平固定在3,400美元——远高于当前现货价格2,936美元。看跌/看涨比率为0.50，显示出以太坊相较于比特币更强的看涨偏向。

未平仓合约在高价值的看涨期权中最为密集，主要集中在6,000美元、4,000美元和5,000美元的行权价，每个合约的未平仓合约均超过50,000 ETH。看跌期权则集中在2,600美元和3,000美元，但仍然低于定义以太坊期权市场的高看涨合约。

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在24小时的交易量中，看涨和看跌期权的活动表现出平衡，尽管看涨期权略占优势。最活跃的交易是短期的溢价，特别是在2,650美元和3,000美元附近，表明交易者正在为周五的潜在现货反弹或波动性激增做准备。

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以太坊的最大痛苦水平为3,400美元，随着长期和短期到期的未平仓合约增长，这一数字变得越来越重要。图表显示，尽管市场降温，ETH期权的未平仓合约在全年持续增长，暗示着机构参与的持续性。

高名义到期、看涨期权未平仓合约偏重以及最大痛苦水平远高于现货的组合，表明周五的事件可能会施加短期压力，同时保持长期看涨结构的完整。无论现货是向最大痛苦水平漂移，还是交易者简单地转入下一个周期，这次到期都准备好为本周的收盘交易设定基调。

• 比特币周五的最大痛苦水平是多少？比特币即将到期的最大痛苦水平为101,000美元。
• 以太坊的最大痛苦水平是多少？以太坊周五到期的最大痛苦价格为3,400美元。
• 比特币期权到期的规模有多大？约有150,000 BTC，价值131.9亿美元，将在本周五到期。
• 以太坊的到期规模有多大？以太坊的期权到期总计约为16.6亿美元的名义价值。

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