摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）据报道正在努力允许其机构客户将比特币和以太坊作为贷款的抵押品，这标志着加密资产与华尔街信贷系统之间最直接的整合之一。

该计划预计将在2025年底之前启动，将依赖第三方保管人来持有抵押的代币，依据彭博社的报道，在周五开盘前几个小时，摩根大通的股价在盘前交易中上涨了0.18%，报294.93美元。

根据报道的框架，客户可以将由批准的保管人持有的加密货币作为信用额度或结构性贷款的抵押，这使得银行能够管理风险，而无需直接保管数字资产。

这项计划建立在摩根大通6月早些时候接受加密交易所交易基金（ETF）作为抵押品的决定之上，将这一政策从衍生品和基金份额扩展到基础资产本身。

Decrypt 已联系摩根大通，询问该计划是否已经上线或仍在开发中，以及银行计划如何管理加密货币作为贷款抵押品的保管、估值和风险，并将在银行回复后更新本文。

规则之下

一旦上线，该计划可能会将比特币和以太坊置于与传统投资工具（如国债、黄金或股票）相同的抵押生态系统中，尽管其波动性和风险更高。

但摩根大通的举动可能“更多是关于不可避免性”，因为它之前对加密货币并不那么欢迎，比特币元协议 OPNET 的联合创始人萨缪尔·帕特（Samuel Patt）告诉Decrypt_。

帕特指出，存在一种“根本的紧张关系”，即比特币的构建是“为了消除对手方风险，而不是在其旨在破坏的同一系统内进行再抵押。”

“金融机构越是整合比特币，它们就越需要学习遵循比特币的规则，而不是反过来，”帕特说。

当银行开始接受加密货币时，它们引入了“24/7、按市值计价的资产进入仍在使用传统结算系统的体系”，他说。“这对信用风险管理提出了挑战；你不能以对待国债或公司债券的方式来对待比特币。”

“风险管理部门现在必须实时建模日内波动、交易所流动性和保管人的偿付能力。信用委员会将需要新的加密抵押品框架：动态保证金、链外预言机数据和保管风险保险成为核心要求，而不是事后考虑，”帕特解释道。

银行整合数字资产

摩根大通的举动似乎跟随了美国银行在整合数字资产进入贷款和资产管理方面的更广泛一致性，同时努力重新调整联邦指导方针以应对加密货币的参与。

在GENIUS法案于7月浮出水面之前，美国主要银行已经在整合计划，以挑战稳定币市场。

在7月，BNY美银与高盛合作推出了一款面向机构客户的代币化货币市场产品，扩展了自2021年以来一直存在的数字资产保管和结算能力。

上个月，摩根士丹利承诺将在其ETrade平台上允许零售客户在明年第二季度交易比特币、以太坊和索拉纳。本月早些时候，该银行确认正在放宽限制对加密投资的限制，扩大所有客户群体和账户类型（包括退休账户）对加密基金的访问。

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