本期看点
本期周刊统计周期覆盖2025年10月10日-10月16日。本周RWA市场在结构性分化中持续演进：链上总市值稳步增长，但发行方数量不增反降，显示市场集中度加速提升，头部机构主导力增强；稳定币转账量大幅反弹，月活地址亦有所回升，但持有者增速仍远低于交易增长，机构大额结算驱动市场复苏的格局未变。多国监管迎来实质性突破，显示全球各国正系统性构建RWA与代币化资产的合规运营框架。项目层面，招银国际、贝莱德持续上链货币市场基金产品，三菱UFJ、SoloTex推出代币化交易平台。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2025年10月17日，RWA 链上总市值达339.80亿美元，环比上月同期提高10.28%；资产持有者总数增至48.53万，环比上月同期上涨6.69%；资产发行方总数降至225家，显示市场集中度正加速提升——头部机构主导力增强，而中小发行方持续出清。
稳定币市场
稳定币总市值达2,955.30亿美元，环比上月同期增长4.45%，增速进一步放缓；月度转账量大幅跃升至3.87万亿美元，环比上月同期大涨22.79%，结束持续萎缩态势，显示机构结算需求强劲反弹；月活地址总数增至2,956.00万，环比上月同期上涨8.88%；持有者总数约1.96亿，环比上月同期微增2.19%，两者持续背离，表明市场机构化与散户退潮的结构性分化加剧。头部稳定币为USDT、USDC及USDe，其中USDT市值环比上月同期上涨5.66%；USDC市值环比上月同期微增3.03%；或受市场大跌影响，USDe市值涨幅首次出现下滑，环比上月同期降低7.26%。
监管消息
据The Block报道，美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins希望，在SEC将加密货币行业作为优先监管对象并探索监管路径之际，该行业的创新能蓬勃兴起。周三的华盛顿特区金融科技周上，他重申加密货币与代币化是SEC的“首要任务”，表示要构建稳固框架吸引离美人才回流，同时打造合理框架推动创新发展，还半开玩笑称SEC为“证券与创新委员会”。
Atkins还提到，将推出创新豁免等方案，目标是打造“超级应用”，让多个关注加密货币的监管机构共同参与。他质疑，若大家目标一致，企业何必去多个机构分别注册？目前，政府停摆进入第二周，SEC工作陷入停滞。本月初国会未达成资金协议，员工停薪留职，联邦机构行动也受到极大限制。
澳门金管局拟于年底完成数字澳门元首阶段研发工作，或支持个人按需兑换
据澳门市民日报报道，澳门金融管理局表示“数字澳门元”已构建原型系统，预计今年底完成首阶段研发工作，分析人士指出，数字澳门元平台与内地平台衔接成为必然，个人可根据需要决定是否用现金或存款兑换数字货币(数字人民币或澳门币)。
据Ledger Insights报道，法国央行法兰西银行（Banque de France）与欧洲清算银行（Euroclear）共同启动了“Project Pythagore”，旨在将流通中的欧盟（NEU）商业票据市场进行代币化处理。该市场目前未偿余额达3100亿欧元。双方计划于2026年末正式上线，届时法国的批发型央行数字货币（CBDC）试点将作为欧洲央行“Project Pontes”批发型分布式账本技术（DLT）结算体系的一部分投入使用。此前法国曾尝试利用分布式账本技术处理商业票据，虽超越了试验阶段，但最终未能成功推广。
据财新报道，英国金融行为监管局（FCA）10月14日就支持资产管理和基金行业拥抱“代币化”的方案征求意见。该方案为公募基金份额在分布式账本（DLT）上登记提供合规路径，旨在通过区块链技术为资产管理行业降本增效。根据征求意见稿，FCA提出的“蓝图模型”允许基金管理人在不改变核心监管架构的前提下，将基金份额的登记系统迁移到区块链。基金的托管、估值、信息披露与投资者保护要求保持不变，但份额的登记可通过分布式账本完成。
据CoinDesk报道，总部位于巴黎的证券交易所Lise周四表示，其已成为欧洲首家获准运营全代币化股票交易所的公司。该交易所瞄准法国中小企业（SME）的IPO市场，已根据欧盟分布式账本技术试点法规，从法国金融监管机构——审慎监管与处置局（ACPR）获得了分布式账本技术交易系统（DLT TSS）牌照。该授权是在法国央行、欧洲证券和市场管理局（ESMA）、法国金融市场管理局（AMF）以及欧洲央行的参与下制定的，允许Lise在一个数字框架内同时承担多边交易设施（MTF）和中央证券存管机构（CSD）的角色。该交易所瞄准市值低于5亿欧元的法国企业，并希望至少半数发行方为估值低于2亿欧元的中小企业。Lise计划于2026年初启动首批中小企业和中型股IPO上市工作，重点关注能源、基础设施等行业。
新加坡金管局推出BLOOM计划，通过稳定币等扩展金融机构结算能力
新加坡金融管理局（MAS）今日宣布推出一项新计划——BLOOM（意为“无界、流动、开放、在线、多币种”），旨在拓展金融机构提供的结算能力。通过BLOOM计划，MAS将与金融业合作，实现以代币化银行负债和受严格监管的稳定币进行结算，同时通过标准化方法有效管理快速发展的数字结算资产领域中的风险。BLOOM将覆盖G10及亚洲多种货币，支持国内及跨境结算，应用场景包括企业财务管理、贸易融资及智能代理支付等。首批参与方包括Circle、Coinbase、DBS、OCBC、UOB、Partior、Stripe、Ant International及StraitsX等。
本土动态
招银国际与 BNB Chain宣布合作将 38 亿美元招银国际货币市场基金上链
招银国际宣布与 BNB Chain 合作，通过CMBMINT 及CMBIMINT代币将招银国际美元货币市场基金的链上分销范围进一步扩大。
通过此次举措，招银国际与 BNB Chain 正在利用全球领先的区块链生态系统之一，为合格投资者拓展获取机构级真实世界资产（RWA）的渠道。
此次分销由持牌代币化资产交易所 DigiFT 以及链上资本市场投资平台 OnChain 提供支持，用于发行和管理 CMBMINT 及CMBIMINT代币。
截至 2025 年 10 月 10 日，该基金在彭博亚太同类产品表现排名中位列第一，管理资产规模超过 38 亿美元。
CMBMINT 及CMBIMINT代币（代表该基金的份额）现已部署在 BNB Chain 上，支持法币与稳定币申购和实时赎回。
项目进展
据CoinDesk JAPAN报道，三菱UFJ金融集团（MUFG）与三菱UFJ摩根士丹利证券宣布启动区块链数字资产业务，并上线个人证券型代币（ST）交易服务“ASTOMO”，首期提供不动产ST，手机App支持自约10万日元起投。MUFG同时筹备以ST形式发行公募劣后社债，用于计入银行业监管的Tier2资本，属日本国内银行业首次尝试。
Story 生态 IPRWA 协议 Aria 基金会成立，推动标志性 IP 链上经济，其平台代币$ARIAIP 即将 TGE
据官方消息，Aria 宣布成立 Aria 基金会（Aria Foundation），将负责治理其去中心化协议并推动标志性 IP 的链上化进程。Aria Protocol 作为 IP 权益代币化基础设施，已支持 Justin Bieber、BLACKPINK、BTS 等艺人歌曲版税上链，并发行 IP 实体资产代币 $APL。
据悉，该项目于今年 9 月完成 1500 万美元战略与种子轮融资，投资方包括 Polychain Capital、Neoclassic 与 Story Foundation。Aria 基金会将负责生态资源管理、IP 资产发行及协议治理，旗下 Aria Protocol Labs 将持续提供技术与生态支持。
此外，Aria 宣布即将推出原生代币 $ARIAIP，细节将陆续公布。
MSX合约王者荣耀争霸赛（第一期）收官，绝对收益冠军盈利47.8万美元
据MSX平台官方消息，历时16天的“MSX合约王者荣耀争霸赛（第一期）”于2025年10月10日顺利结束。
赛事设立战术大师赛（收益率榜）、盈利霸主赛（绝对收益榜）、量能封王赛（交易量榜）及反指助攻赛（亏损榜）四大榜单。比赛中，冠军选手收益率高达380.46%，最高绝对收益突破47.8万美元，交易量榜单冠军成交额超过2518万美元。
此次活动总奖金19,000 USDT美股代币资产，其中三大榜单奖励以$MP.M发放，反指助攻赛奖励为$PDD.M。MSX平台表示，将不断优化赛事机制，提升用户体验，期待下一期争霸赛再创佳绩。
Cake Wallet集成xStocks：隐私友好代币化美股交易上线
据Bitcoin Magazine报道，Cake Wallet集成xStocks，全球用户可在应用内以代币化形式交易Google、Amazon、Nvidia等股票，强调隐私、低门槛。发行方为瑞士Backed.fi，自2021年运营；用户可能无投票权，分红机制未明确。该服务因监管限制不向美国、澳大利亚、加拿大、比利时、英国、阿富汗、白俄罗斯、古巴、伊朗、朝鲜开放，或将通过IP进行地理筛查。类似产品已由Phantom上线，无需除私钥之外的个人信息。
Figure将其在美SEC注册的收益型证券代币YLDS部署至Sui区块链
据The Block报道，Figure Technology Solutions（股票代码FIGR）将在Sui区块链上推出其受监管的收益型证券代币YLDS。此举标志着该代币首次在Provenance区块链以外的Layer 1公链上部署。YLDS是一种由短期美国国债和回购协议支持的债务证券工具，已在美SEC注册。该通证提供收益，按日计息、按月支付，收益率相当于有担保隔夜融资利率（SOFR）减去35个基点。Sui与Figure的合作旨在为Sui生态限价订单簿DeepBook提供收益，同时为该平台即将推出的保证金交易提供支持。在DeepBook上，稳定币将自动转换为YLDS。此外，项目方表示，直接在Sui上铸造YLDS“最终将为Sui用户提供直接的法币出入金通道，无需依赖传统加密货币交易所即可使用美元”。双方计划就YLDS和SUI的进一步整合展开合作。
据CoinDesk报道，Texture Capital与Sologenic联合推出的SoloTex获FINRA绿色通道，计划向美国零售用户提供“真实上链”股票所有权。平台由FINRA注册经纪商Texture Capital搭建，旨在将传统股票代币化并在链上结算，面向零售交易者开放。高管称SoloTex将实现合规发行、托管与二级交易，支持美股标的的代币化与转移。
Backpack与Superstate合作上线SEC注册的股票代币
据CoinDesk报道，Backpack将集成Superstate的Opening Bell平台，为美国境外投资者提供原生代币化的公开股票与指数基金交易。相关代币为SEC注册产品。
Orderly推出RWA指数合约，支持SPX500与NAS100永续
DEX基础设施提供商Orderly正式上线“Orderly RWAs”功能，允许用户在DeFi环境中交易真实世界资产（RWA）永续合约。首批支持标的包括SPX500（标普500指数）与NAS100（纳斯达克100指数），最高可提供20倍杠杆，全部以USDC结算，全天候24小时交易。
该平台采用三方独立价格源（Finage、Tradermade、Pragma）的中值预言机模型，确保价格精准且防操纵。同时引入周末风险防护机制，在传统市场休市时设定价格带并提供流动性预警。
据Business Wire报道，贝莱德（BlackRock）宣布推出符合《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）监管要求的‘40 Act 2a7货币市场基金，以服务稳定币发行人的储备管理需求。该基金名为BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund（BSTBL），通过纳入隔夜回购协议、缩短美债投资期限并延长交易时间至美东下午5点，以增强流动性和合规性。
洞察集锦
PANews概述：随着稳定币结算规模（2024年高达26万亿美元）逼近传统支付网络，一个专为稳定币支付优化的“公链赛道”正在崛起。其中，Plasma 和 Stable 是专注于 USDT 的Layer 1公链，它们通过实现零手续费、即时结算并推出面向消费者的数字银行应用，主打新兴市场的支付需求；而 Arc 则由 USDC 发行方Circle推出，采用许可型验证节点，提供机构级的确定性结算和可选隐私功能，主要服务于银行和企业客户。这些新兴稳定币公链的竞争，本质上是USDT和USDC两大发行方阵营在基础设施层面的延伸，它们共同的目标是提升稳定币的支付体验并捕获更多价值。与此同时，现有的主流公链（如BNB Chain、波场）也通过降费等措施积极应战，而谷歌云通用账本等许可型链则为机构提供了另一条合规路径，共同推动了稳定币从交易抵押品向日常支付基础设施的范式转变。
IOSG深入解读稳定币公链：Plasma、Stable和Arc
PANews概述：本文从宏观视角剖析了稳定币的全球战略格局，指出美元稳定币（USDT、USDC）正以前所未有的速度扩张，其驱动力主要来自高通胀国家（如委内瑞拉、阿根廷）民众将其作为“数字美元”用于储蓄和支付，以替代本国剧烈贬值的货币。这种扩张为美国带来了三大战略利益：巩固美元霸权（在海外建立平行美元经济层）、缓解财政压力（为美国国债创造巨大需求）以及主导未来数字金融规则的制定。然而，当前市场由美元稳定币极端主导（占99%以上） 的局面也存在结构性风险，迫使其他主要经济体纷纷布局本国稳定币以维护“数字货币主权”。文章详细分析了欧元、日元、澳元、韩元和港元稳定币的发展现状，指出它们普遍面临网络效应不足、本国利率低导致商业模式困难、以及来自央行数字货币（CBDC）的潜在竞争等挑战。这场全球稳定币竞赛，不仅是商业竞争，更是国家间在数字时代金融话语权的战略博弈。
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