比特币Coinbase溢价指标支撑BTC保持在11万美元以上：这一水平能否持续？

要点：

美国Coinbase上的现货需求支撑BTC锚定在11万美元以上。

7,300枚沉睡的BTC被转移，暗示有获利了结行为。

衍生品钱包调动了364,000枚BTC，预示即将出现波动。

BTC继续巩固其在11万美元以上的市场地位，这主要得益于来自美国投资者的强劲现货需求。Coinbase溢价指数，即追踪Coinbase与全球交易所之间BTC价格差异的指标，在近期由清算驱动的抛售浪潮中依然保持强劲正值。

业内专家指出，10月10日，该指标飙升至0.18，创下2024年3月以来的最高水平，表明尽管市场恐慌情绪蔓延，大量现货买单仍在11万美元至10万美元区间内积极成交。正溢价通常被视为美国买盘兴趣持续存在的信号，进一步增强了近期市场韧性。

支持这一观点的是，CryptoQuant的链上数据分析显示短期持有者（STHs）中出现快速积累现象，特别是那些持有BTC不到一个月的钱包。数据显示，在最近的市场回调后，STH供应量在短短几天内从160万枚BTC激增至超过187万枚BTC，凸显了投资者积极的逢低买入策略。

然而，市场分析师发现年龄较长的BTC开始再次流动，这引入了短期市场摩擦的潜在因素。本周约7,343枚存在时间在两至三年的BTC被重新激活并在链上转移，这表明部分长期持有者可能正在实现利润或重新调整投资组合。

加密分析师Maartunn在最新研究中表示，币安的净主动成交量显示抛售压力依然存在，而短期持有者花费输出利润率（STH-SOPR）指标，用于衡量近期资金流动是处于盈利还是亏损状态，目前仍低于1。

这一数据表明，尽管其他市场参与者展现出强劲的积累态势，但短期持有者中的获利了结行为仍然普遍存在，这一动态暂时抑制了市场可信的回暖动能。

与此同时，CryptoQuant的最新数据为BTC市场描绘了双重趋势，一方面是稳定的积累趋势，另一方面则是即将到来的短期波动风险。虽然30天净流量简单移动平均线（SMA）显示历史性的5,620枚BTC流出，表明长期持有者信心增强和交易所供应减少，但衍生品领域正在上演截然不同的趋势。

市场数据显示，从周四到周三，约364,000枚BTC在衍生品交易所的内部钱包中被调动，主要集中在Bitfinex（210,000枚BTC）、Bybit（108,000枚BTC）和币安（37,000枚BTC）。分析人士认为，这些资金流动反映了交易者正在利用现有资本充实保证金账户，为可能的大规模杠杆头寸做准备。

供应基础收紧与衍生品活动膨胀之间的这种矛盾冲突为BTC市场带来更高波动性预期。行业观察人士普遍认为，尽管宏观趋势仍然保持看涨基调，但近期市场格局表明BTC价格正接近一个关键拐点。