期货市场依然活跃。根据 coinglass.com 的数据，主要交易场所的比特币期货未平仓合约总量徘徊在 800 亿美元中间，接近过去一年区间的上限。CME 集团以 141,780 BTC 的未平仓合约，约合 153.6 亿美元，仍然是按名义规模计算的最大交易场所。

根据 coinglass.com，2025 年 8 月 31 日的比特币期货未平仓合约。

数字资产交易所 Binance 紧随其后，未平仓合约为 131,140 BTC（142.1 亿美元）。Bybit 显示 91,280 BTC（98.9 亿美元），Gate 显示 77,070 BTC（83.5 亿美元），Bitget 显示 56,770 BTC（61.4 亿美元），OKX 显示 38,230 BTC（41.4 亿美元）。

前十名中还有 MEXC，未平仓合约为 34,300 BTC（37.1 亿美元），WhiteBIT 为 21,560 BTC（23.4 亿美元），Kucoin 为 7,630 BTC（8.2537 亿美元），BingX 为 6,200 BTC（6.7201 亿美元）。

与价格相关的期货活动跟踪着稳定的现货市场。自 7 月以来，交易所的未平仓合约持续攀升至年度高点，即使现货在这个周末保持在狭窄区间内，表明大量资金仍然致力于方向性和基差交易，进入 9 月。

期权头寸也保持在较大规模。比特币期权的总未平仓合约超过 500 亿美元，接近历史记录，而每日期权成交量继续在数十亿美元范围内波动。在主导的期权交易场所 Deribit，未平仓合约偏向看涨期权，看涨期权为 223,887 BTC（59.80%），而看跌期权为 150,495.83 BTC（40.20%）。在过去 24 小时内，看涨期权占成交量的 60.68%（6,197.04 BTC），看跌期权占 39.32%（4,015.26 BTC）。

根据 coinglass.com，2025 年 8 月 31 日的比特币期权未平仓合约。

行权集中度显示出明显的上行风险和下行保护的混合。在最大的未平仓合约中，有 BTC-26SEP25-$95,000 的看跌期权，以及一组在 140,000 到 200,000 美元之间的高行权价看涨期权，涵盖 9 月和 12 月的比特币到期。这种分布表明交易者在对冲下跌风险的同时，保持了年末的上行选择权。

最大痛苦水平——期权买方在到期时感到最少回报的地方——在近期的月度周期中聚集在 110,000 美元附近。然后曲线在 10 月底上升至大约 116,000 美元，12 月底下滑至 100,000 美元区域，再次上升至 2026 年中期的到期。

综合来看，衍生品市场显示出双方的重度参与，而现货市场保持平静。由于期货未平仓合约集中在 CME 和 Binance，期权略微偏向看涨，尽管价格行动在 1,200 美元的周日区间内停滞，头寸仍然为波动做好了准备。

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