看到图1

看到图1，你对于“流动性驱动币价”还有什么怀疑吗？

尾部的背离是etf带来的额外流动性。

目前流动性的下降是由于TGA 的上行导致（图2)，但现在已经月末了，这部分的上行已经到底。

后面会影响流动性的核心因素：

- QT 减缓，美联储已经防风，但是否会如此还有待观察，至少目前还没有

- RRP目前465 billion，已经躺平了

- TGA共积累起900多billion，和2022年4月底几乎一致，算是弹药充足吧。

- 10年国债利率4.67%，从上次经验来看，到了5%左右也许美联储和财政部会开始干涉

另一个因素还是通胀。

所以，目前对市场持中性看法，主要观察1/something break 2/tga 是否开始花

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