本轮BTC牛市回调低点会到哪里？
今天北美最大矿企 @MarathonDH CEO 接受了彭博社采访，主题是关于 Marathon 正在为Bitcoin减半做准备。
原视频（有英文字幕）：https://t.co/XClavIr4uU
里面两个重要的数字，值得所有人BTC投资者+美股加密投资者关注，在BTC减半之前，mara的BTC挖矿成本低于20k，但是当比特币减半之后，mara的BTC挖矿，边际成本可能会去到46k，这是mara对挖矿最高成本的预估。实际应该会低于46。（这个挖矿成本，也只是mara 预估，最后会根据减半后，矿工行业洗牌后全球算力分布变化。）
此前分析，clsk预估减半后的挖矿成本将会与mara相当，差距不会很大。mara 和 clsk 应该能代表美国欧美发达国家的BTC挖矿成本。那些把矿机主要部署在亚洲的矿场，挖矿成本会低于mara、cslk，但是边际成本应该也会在40k以上。
BTC价格低于挖矿成本，那么比特币矿机会关机。往往这会是BTC价格底部的重要参考。比如2022年，BTC底部18k左右，但是BTC价格触及挖矿成本，一般是发生在熊市后期。牛市的回调低点，会远高于挖矿成本价。
2021年5月份之前，比特币挖矿算力主要集中在亚洲，亚洲挖矿成本较低，2021年上半年北美的挖矿成本在15k以上（参考上市矿企季度报告），中国地区BTC平均挖矿成本低于15k，2021年5月份之后，中国矿场清退，算力逐渐往北美迁移。跟随算力和能源价格变化，2021年全球BTC挖矿成本先跌后涨。但是全球全年平均成本超过20k。
与2020年不一样的是，全球BTC算力，现在有接近45%分布在北美，其中6成在德克萨斯州，其他分布在美国其他州以及加拿大。现在BTC的挖矿成本，完全可以以北美成本为主要参考。不用拿那些极端情况和少数分布来比较。
2024年3月份BTC价格达到73k，然后回调到61.5k。
现在很多人都在等一个类似2020年3月份的黑天鹅，但是BTC减半之前，这个黑天鹅显然不会发生了，因为时间窗口仅有最后10天。
而且与上一轮周期的大环境不一样，今年有降息预期+BTC ETF已经上市。每次BTC大回调的时候，ETF 的抄底资金都非常惊人（图3贝莱德 $ibit 净流入图表，大跌大抄，小跌小抄）。实际上市场上流通的BTC现货，不够华尔街的机构消化。我个人观点是，回调低点很难低于6万。
有大的回调，美股加密的操作，我主要还是把 $coin 现货放第一位， $mara 可以保持仓位不动等减半后的算力分布， $ethe 成本高的可以补仓。
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