比特币最悲观的信号可能在今晚出现。 欧洲中部时间晚上 11 点，MSCI 可能正式将 Strategy (MSTR) 从其指数中剔除。 这家全球最大的企业比特币持有者可能将失去其在全球顶级股票榜单上的位置。 数万亿美元的资金来自大型投资基金，这些基金的资金会自动追踪这些榜单。 如果一只股票在榜单上，这些基金必须买入。 如果被剔除，他们必须卖出。 MSCI 的新规则规定，如果公司未能通过五项测试中的四项，则将被剔除，这些测试旨在证明公司运营着一家真实的企业。 据报道，Strategy 未能通过所有五项测试。 甚至 Strategy 本身也预计会被剔除。 如果这种情况发生，这些基金必须在 11 月 30 日之前出售约 1300 万股 MSTR 股票。 以周一收盘价 121.07 美元计算，这意味着约 16 亿美元的强制抛售。 这相当于该股票正常日交易额的约 60%。 摩根大通表示，抛售规模可能达到 28 亿美元，如果其他大型股票也跟进抛售，损失可能还会增加 88 亿美元。 该股股价在短短两周内已从 145.16 美元跌至 121.07 美元，跌幅约为 17%。 这对比特币至关重要，因为 Strategy 公司通过向投资者出售自身股票来购买比特币。 MSTR 股价下跌意味着其每股收益减少。 情况还会更糟。 投资者一直以来都为 MSTR 支付更高的价格，使其估值高于其持有的比特币。 正是这部分“额外收益”使得 Strategy 能够出售新股，并将现金兑换成更多比特币。 10 月中旬，这一比例已跌至约 8%。 一旦 MSTR 的价值与其持有的比特币价值持平，出售新股来购买更多比特币就失去了意义。 如果 Strategy 仍然需要现金来支付账单，那么它接下来可以出售的就是其持有的比特币。 那可是摆在桌上的850,364枚比特币，价值数十亿美元。 从“永不出售”到“不得不出售”。 真是跌宕起伏。