关注我的朋友会发现，从今年 8 月刚开始上涨，我就把这轮上涨定义为「熊市中的反弹」，期权数据也印证了这一点：看涨期权的隐含波动率一直没起来。 比特币 40% 左右的回撤还不到位，「至少还要再磨半年」，市场还需要一段时间的调整才能出现更为持续的大牛市。 现在如果要投资的话，最好是哑铃型配置，大仓位分批布局比特币，少量配置 HYPE 这类高风险标的，再用期权结构性产品和套利增强收益。