今晚Coinbase发布Q3财报，OKX预测市场给出65%的超预期概率。 真正值得看的反而是收购Deribit之后，Coinbase能不能摆脱“牛市赚钱、熊市吃土”的交易所宿命。 过去Coinbase主要靠现货手续费：行情越好、散户交易越频繁，它赚得越多；市场冷清，收入就会迅速缩水。 Deribit补上的正是它最缺的一块。Coinbase强在美国市场、现货和合规，Deribit强在全球市场、机构用户和加密期权。两者结合后，Coinbase已经覆盖现货、永续、期货和期权，正在从散户现货交易所，升级为全球加密金融基础设施。 今晚财报重点看三个数据： 1、现货交易收入能否止跌； 2、Deribit能否带来衍生品增量； 3、USDC相关收入能否继续增长。 不过，Coinbase与Deribit的统一平台10月1日才完成整合，因此Q3更像“整合前基线”，管理层对Q4的指引更加重要。