不得不说微软是这次云厂商的绩优生，基本上都超出了我前瞻框架的上沿，聊聊个人角度今天微软财报里的亮点： 1、Azure本季收入331.65亿美元，比上年同期增加107.81亿美元。按重列后的可比口径计算，Azure贡献了微软集团收入同比增量的约74%。 一个单季收入超过330亿美元的业务，还能从上季42%的增速加快到48%，对整个公司的影响已经很大。而且工程优化释放了更多GPU可用容量，这相当于已上线产能会有更多的业绩。 积压订单6770亿，官方确认约30%预计在未来12个月确认收入，营收的能见度还是很高的。 2、自由现金流有186亿美元，在云厂商里算是一枝独秀了。2026自然年的资本开支预期从约1750亿美元调整为约1700亿美元，一部分交付移到了2027财年下半年，也就是2027年1月至6月。官方再次确认了2027财年全年自由现金流为正。 3、业务与客户 1）Foundry收入达到上年同期的三倍以上；Fabric有4.4万家付费客户，同比增长超过50%，超过1.9万家客户同时使用Foundry和Fabric。 2）微软披露，活跃使用按量计费credits的Copilot客户数，季度内增长超过75%；GitHub的Agent功能，credits消费自按量计费实施以来已经超过翻倍。 前一个数字说的是客户数量，后一个说的是消费量，都能表明微软开始把更多用户的实际工作量纳入收费。 4、微软给出的下一季度总营收指引是960亿至971亿美元，同比增长18%至19%；Azure固定汇率增长49%至50%。两组数字放在一起，可以看到Azure继续加速，云业务仍有很强的收入动能。 整体来说这一季微软的财报也是AI商业化在加速的一个有力支撑。 关乎微软此次财报的深度拆解看OKX星球全文https://oyidl.co/ul/5RfWykR