高盛：SMCI 营收超指引 27%，估值已接近目标价

深潮 TechFlow ，据潮向研究，高盛 2026年 10月 20 日研报指出，SMCI 预公告一季度营收 185 亿到 195 亿美元，原指引 145 亿到 155 亿美元，中值高约 27%；毛利率 12%到 12.5%，原指引 10.4%到 10.8%，中值高 165 个基点；维持卖出评级，目标价 34 美元，较 10月 20 日收盘价 32.47 美元高 4.7%。高盛判断，AI 平台需求强劲和客户产品结构有利推动营收与毛利率超预期，但估值已接近目标价，股价上行受限。SMCI 上季度提到现金转换周期 149 天，营收超过 800 亿美元可能需要外部融资。11月 3 日财报电话会的全年指引和融资安排是后续观察点。