CoreWeave债券暴跌敲响警钟，美联储或需重新审视加息节奏

10 月 20 日，彭博专栏作家 Jonathan Levin 撰文称，AI 云计算服务商 CoreWeave 债券收益率本月一度飙升至 15%，美国垃圾级和投资级企业债券收益率也分别升至 2025 年和 2023 年以来最高水平，显示企业融资成本正在重新对经济增长形成压力。过去数年，美国企业依靠低利率时期发行的长期债务抵御了美联储加息冲击，但随着债务陆续到期、再融资成本上升，企业信贷渠道的紧缩效应正逐步显现。CoreWeave 依赖债务购买 AI 芯片、扩建数据中心并出租算力，其融资模式尤其容易受到借贷成本上升的冲击。Oracle、Alphabet 和 Meta 等企业的融资成本也面临上行压力。更大的风险在于债务到期压力。彭博美国高收益债券指数中，约四分之一的成分债券将在未来一至三年内到期，2028 年前后的再融资压力尤其值得关注。若信用利差无序扩大，可能引发违约增加、企业投资收缩和失业上升。Levin 认为，温和的信用收紧有助于冷却 AI 资本支出热潮，但若演变为失控的信贷紧缩，可能放大经济下行风险。因此，他主张美联储在 10 月议息会议上维持 3.75% 至 4% 的利率区间不变，并审慎评估 12 月的政策选择。[原文链接](彭博社)