资金的真实成本正在飙升。 美国10年期国债收益率在10月8日达到5.22%，自2026年初以来上涨了103个基点。 但是什么真正推动了这一增长？ 国债收益率有两个关键组成部分：实际收益率，代表投资者在调整通胀后获得的回报；以及通胀补偿，反映债券期限内的预期通胀。 在这103个基点的上涨中，93个基点来自更高的实际收益率，而只有10个基点来自市场隐含的通胀预期的上升。 换句话说，大约90%的增长反映了投资者要求的更高的通胀调整后回报。 这是一个重要的区别。债券市场正在定价一个更高的资金真实成本，而长期通胀预期几乎没有变化。 #RealYields #BondMarket