🇬🇧英国央行，正在做一件2008年以来从没做过的事💣 它准备卖出国债，但卖的是“亏损”的国债。 30年期国债收益率，6.02%，1998年以来最高。 而英国央行手里的国债，亏损约1100亿英镑。 英国央行也在亏钱， 它不想再扛了，也扛不住啦。 英国央行是G7里缩表最激进的，也是唯一一家在债券到期前主动向市场抛售的央行。 但现在，它暂停了超长债的出售，改为让短债自然到期。 因为卖长债，亏得太狠。 德意志银行测算，央行抛售长债的平均折价率，高达50%。 卖一次，亏一半。 对股市：短期是利好。 英国央行停止抛售长债，等于抽走了长期债券市场最大的一个卖家。 期限溢价下降，长期利率压力缓解。 对高估值的成长股，是估值支撑。 对债市：更大的雷，在后面。 英国央行把1460亿英镑的国债，直接卖给政府，而不是市场。 央行不再跟市场“抢买家”了。 但政府，要自己接盘。 本质是：把亏损从央行资产负债表，转移到政府资产负债表。 对市场：这是个“缓兵之计”。 英国央行暂停了六个月的所有国债出售，直到2027年4月。 短期的压力，解除了。但长期的抛压，只是延后了。 对比特币：流动性收紧的预期，暂时缓解。 英国央行缩表放缓，意味着全球流动性抽水的一个源头，减速了。 但这不是“放水”。 是“少抽一点”。 比特币对流动性高度敏感。抽水减速，对它是边际利好。 但别高兴太早！英国央行只是暂停，不是停止。 这就是全球债市的真实处境： 不是“利率在高位”，是“连央行，都扛不住自己的持仓了”。 这届英国央行和法国央行、还有日本央行，包括这届美国美联储，太难了！太惨了！