昨晚的十年期美债拍卖结果是一个好的信号： 1）美国390亿美元10年期国债拍卖中标收益率5.3%，低于预发行利率、即市场定价预期； 2）认购倍数2.77倍明显高于过去六次平卖平均的2.54倍； 3）非交易商投资者认购比例创历史纪录97.5%，代表外国央行、国际货币当局、海外投资机构等海外机构的间接投标人获配80.3%、为历史第四高，显示外资需求异常强劲 很多人可能不是很理解这次拍卖数据意义多重大？ 5.3%的拍卖收益率为2000年11月以来最高水平，美国国内的直接竞标这和美国海外的间接竞标者直接把这次拍卖97.5%的美债直接给买走了。而一级交易商——即负责兜底未被投资者认购债券的大型银行——此次的参与比例只有2.5%已经降至2003年以来最低。 但这也给出了一个很有价值的信号：5.3%左右的长债收益率开始出现明显的长期资金承接，这也源于投资者对高收益率的主动追逐。这也是10月1号这个推文https://x.com/qinbafrank/status/2105638563165642904聊到的：收益率大幅回升改变了债券的风险收益结构，当前这个位置上应该会有一批债市资金开始重新逐步买入长债，因为性价比开始显现了。 拍卖结果好，收益率也就有回落。但昨晚公布的美联储9月议息会议既要，美联储9月会议纪要称：“多数与会者评估认为，在年底前再次上调联邦基金利率目标区间可能是合适的。”部分联储官员近期表态已明显降温10月行动预期，就是年内再次加息共识很强但10月可能不急。 相当于说十年期美债拍卖结果提振了短期情绪，但美联储政策信号令利率长期维持高位的预期难以消退。接下来更重要的验证就是今晚的规模220亿美金的30年美债拍卖了。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易