ESMA：代币化股票市值18个月内增至近19亿欧元，警告同股多版本将割裂流动性

欧洲证券和市场管理局（ESMA）近日发布 2026 年上半年《趋势、风险与脆弱性》报告，其中对代币化股票作出专门分析。报告显示，代币化股票市值在 18 个月内从约 3 亿欧元增长至近 19 亿欧元。 ESMA 警告称，"为同一只股票发行不同版本的代币化产品，可能割裂流动性"。报告指出，这些离岸结构虽宣称由股票 1:1 支持，但本质上属于包装证券，底层股票的所有权记录保存在链下，链上不存在唯一真实来源；多层中介安排推高了复杂性与风险，且许多交易尚未实现真正意义上的原子结算（证券与资金同步交割）。(Ledger Insights)