每个稳定币的理论都止步于美元。这是已经奏效的一半。我们支持了 @ViFi_Labs、@tonyolendo 和 @varounsvlogs，在 ER S4 中解决了另一半。 将美元转移到新兴市场的问题已经解决。但如何从中退出却没有。那部分仍然依赖于那些预先为库存提供资金、手动报价并每日重新平衡的交易台，而所有这些操作的成本都隐藏在用户看不到的点差中。 它之所以没有上链，是因为目前所有的流动性池设计都要求某一方承担交易中的弱势地位。没有人愿意囤积一种在等待交易时会不断贬值的货币。因此，流动性从未形成，交易台继续掌控点差。 ViFi 的洞察是，大部分交易从未真正存在争议。官方汇率和实际汇率之间的差距才是唯一的分歧所在。只需对这一点定价，锚定其他部分，做市商就可以在不持有奈拉的情况下为奈拉提供深度报价。 让我们信服的原因： • 机制设计改变了谁承担风险，而这正是这个市场一直以来的瓶颈。 • 对手方是发行方本身。持牌的本地稳定币发行方希望为自己的货币注入流动性，他们已经承诺在项目上线前每月提供九位数的流量。这是一个分发结构。 • 他们已经手动在做这件事了。Tony 和 Varoun 就生活在这些市场中，并一直在手动为其做市。这个设计看起来就像是他们厌倦了自己的临时解决方案后想出的。 美元的部分几年前就已经上链了。而它另一边的一切仍在等待中。