高盛Delta-1负责人今天早上表示： “我认为有几件事情正在发生： 首先，至少在某些领域，信贷开始提出一些股市基本忽略的问题。NVDA/Broadcom的CDS大幅走宽，因为市场开始关注AI融资的后备支持和表外承诺，这进一步加剧了半导体板块的整体估值下调。 其次，市场讨论开始转向半导体供应链中部分环节的库存积累。 第三，电力瓶颈和围绕数据中心的政策阻力日益增加，这为建设速度和最终容量带来了不确定性。 这些都不会终结AI的故事，但结果的范围显然变得更广 = 更低的倍数估值（SOX的24个月远期市盈率从21-22降到了大约15左右）。”