南方东英 7709 ETF 主导了 SK 海力士的交易量，甚至部分影响了定价权其实非常有意义。在 6 月底的时候，这个产品直接变成了香港/亚洲最大的 ETP，交易量也远大于正股。 2 倍 ETF 产品直接影响了波动性和股性，涨的时候扮演了一个大号凉兮，产品机制上为了保持两倍杠杆，需要不断浮盈滚仓，跌的时候又扮演了 24K 纯韭菜，同样为了保持两倍杠杆，又需要不断地跌了就立刻割肉。 用币圈能够理解的话来讲，它在跌的时候就是一个爆仓清算价格的活靶子，操纵者可以拿流动性一直拿到 2 倍 ETF 归零，涨的时候，浮盈滚仓又成了最好的助推器。 现在的 SK 海力士就是 7709 的肉便器和股价周期的加速器（加速成电风扇级别的周期），不要像韭菜一样整天喊着内存周期结束了，送 7709 归零/并股一次，上升螺旋就又走起来了。 有的股票必须要 timing，因为它首先已经是个盘子。(Kay Capital)