美银市场调查：多数投资者并未认为AI牛市并未见顶，行情将在下半年延续

7 月 16 日，美国银行（BofA）的最新投资者调查显示，市场对 AI 资本开支的态度正在变得更复杂。多数投资者并未认为 AI spending boom 已经见顶，仍预计这轮支出热潮将在今年下半年延续；但与此同时，对 hyperscaler 支出过快、债务压力和信用风险的担忧正在升温。调查显示，投资者并未普遍押注 AI 周期结束。相反，市场仍相信微软、亚马逊、Alphabet、Meta 等大型平台会继续扩大数据中心、GPU 和电力基础设施投入。但问题在于，资本开支增长速度已经快到让部分投资者开始担心自由现金流、回购能力和资产负债表弹性。BofA 的调查口径显示，AI 已从单纯的增长故事变成资本纪律问题。过去两年，市场奖励企业大举投入 AI；现在，投资者开始追问这些投入的回报周期、折旧压力，以及云厂商是否会在竞争中被迫过度建设。(BlockBeats)