巨鲸观察：Grayscale 的 Zach Pandl 对 MSTR 资本结构的转变提出了一个关键观点。转向一种根据需要出售 BTC 以获取 USD 储备的模式，这不仅仅是出售，而是战略性的风险管理。 通过卸下被迫卖出的尾部风险，他们有效地消除了机构投资者对其资产负债表的最大担忧。 这为比特币创造了一个更稳定、更持久的长期底部所需的稳定性。对成熟的财务管理持看涨态度。