Alex Thorn：Strategy 资本策略仅能缓解短期压力，无法解决结构性问题

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，Strategy 近期推出的资本管理改革在短期内缓解了市场对其流动性与优先股体系的担忧，但此举仅为争取时间，并未根本解决结构性问题。Alex Thorn 强调，核心问题在于美元流动性不足以在不损害各方利益的情况下覆盖优先股与资本结构义务，导致多类股东利益相互挤压，而非 Strategy 是否拥有约 84.7 万枚 BTC。