“日本的泡沫是独一无二的；当泡沫在20世纪90年代初破裂时，流向中国、亚洲各国和美国的资金激增。从日本接受资金的国家的货币价值和资产价格随着外国储蓄流入的增加而调整。当曼谷和其他亚洲首都的股票价格和房地产价格泡沫在1997年和1998年破裂时，随着这些亚洲国家的借款人寻求减少债务，流向纽约的资金急剧增加。美元和美国资产价格的外汇价值随着外国储蓄流入的增加而上涨。这些钱不得不去某个地方，结果是美国股市的价格达到了平流层水平。 在20世纪80年代，日本的房地产价格上涨了十倍，股票价格上涨了六到七倍；在这十年的后半段，日本经历了经济繁荣。房地产投资者的年回报率似乎约为30%。商业公司认识到，房地产投资的利润率远高于制造钢铁、汽车或电视机的利润率，因此他们利用从银行借来的资金成为房地产的大投资者。 1990年初，即将上任的日本央行行长指示各银行限制新的房地产贷款在其贷款总额中所占的比例增长。一旦银行房地产贷款开始以每年5%或6%的速度增长，而不是每年30%，一些需要新贷款现金来支付未偿还贷款利息的公司和投资者就无法再获得新贷款。他们卖掉了房地产，泡沫开始破裂。" 金德尔伯格的《狂热、恐慌和崩溃》