上文分享了bStocks作为 @BNBCHAIN 生态代币化资产底层基建的价值和意义，那问题来了，作为BSC生态的DeFi协议类项目该如何抓住bStocks基建升级带来的叙事革新机会呢？下面围绕 @UnitasLabs 所做的“币股做市商”实操方案来探讨一下： 1）bStocks在做完之前的科普之后，大家可以视其为TradFi资产融入DeFi应用场景的一套可信、可编程协议标准，BSC生态的DeFi项目可以基于bStocks将TradFi资产丝滑接入DeFi的抵押借贷、流动性提供等链上金融场景中。 而Unitas Labs就是BSC上的一个链上收益基础设施项目，目标是让稳定币可以成为自动生息的工具。区别于Circle、Tether等稳定币厂商单纯依赖买入美国国债吃链下票息，而Unitas则是通过纯链上可组合的Delta-Neutral策略，通过吃市场基差和资金费率，用丰富的链上原生博弈玩法，让用户持有的稳定币自动赚取 20%左右的年化收益。 2）原本Unitas Labs的中性策略是基于 @solana 的JLP和永续合约的组合方式，简单来说，用户存入的稳定币，Unitas协议会把它投入JLP等仓位中赚取手续费或资产增值收益，同时会对等开其永续合约空头头寸来对冲价格涨跌风险，Unitas抓住了Solana MEME季的稳健增长机会，在这个阶段靠JLP这类吃生态热度来捕获价值。 那个时候，MEME币狂热期为Jupiter带来了日数十亿美金的交易量，以及LP手续费水涨船高的红利期，与此同时，在Delta-Neutral对冲端，牛市高波动环境下，多头也更愿意支付高额资金费率给到空头，所以Unitas的对冲空头头寸就能稳定赚取一部分资金费率溢价。 但，但，但，在整个Crypto熊市下行周期下，这套策略就不那么work了，但作为不依赖纯TradFi理财的链上收益项目，总能在复杂的链上环境中找到机会，所以才有了bStocks作为底层获取生息机会的全新策略； 3）该如何做呢？Unitas不再局限于纯加密原生流动性收益，而是借助bStocks把美股代币化资产搬到链上的契机，把真实的美股权益资产也纳入自身可产生稳定收益的底层。 具体而言：当用户存入稳定币后，Unitas协议会将资金配置到bStocks现货端，同时在永续合约市场建立对等空头头寸，以此来对冲价格波动风险。 目前这样做有两个可行前提： 1、币安等美股代币化平台还在初期，链上现货资产的流动性深度较薄，可选标的有限，加上Pre-IPO的热度吸引力，大部分用户炒美股还是会走永续合约通道，这势必会导致永续市场产生多头势力较强且愿意支付较高的资金费率，给Unitas做对冲空头头寸稳定捕获资金费率溢价提供了前提； 2、bStocks作为标准的BEP-20资产，已支持通过FPSL（股票借贷机制）参与真实借贷。当市场存在对bStocks资产的借贷需求时，又会额外产生股票借贷利息，这会进一步增加收益来源； 所以，基于全新的bStocks底层框架，Unitas等于拥有了现货美股持仓+永续资金费率溢价+借贷利息收入等全方位的链上收益来源。相比早期依赖Solana JLP单一生态热度的策略，这套基于现实美股和代币化平台趋势下的套利机会，更贴合现在链上DeFi协议的业务拓展可能。 以上。 从原先一个链上收益基础设施摇身一变成为一个新一代基于bStocks的“币股做市商”， 不仅可以通过加入新的收益源给原本协议不稳定的收益来源提供保障，同时又能充当bStocks生态早期的流动性提供商，对加速bStocks在TradFi权益资产和DeFi协议的融合也有帮助。(Haotian | CryptoInsight)