### 静待花开 A股今年整体表现并不乐观，5500多家上市公司，年初至今股价上涨中位数是-9.8%，除了少数股票走牛，大多数股票今年是亏钱的， 微盘股表现更差一些，微盘股板块400只股票，年初至今股价上涨中位数是-10.8%，比A股平均略低，但考虑到小微盘策略本身有低吸高抛的特点，实际表现会比板块整体好一些， 历史上微盘股有过多次大回撤，但仔细看，这些大回撤往往发生在估值特别高的时候，2008年的大跌，是因为2006-2007年的超级牛市；2017-2018年长达两年的回撤，是因为2014-2015年的超级牛市；2024年初的大跌，是因为2023年微盘指数全年大涨，而A股整体大跌，形成了巨大剪刀差， 除去这几次，其他回撤幅度和时间都不大，短的几个月，最长两年左右，基本都能修复回来， 信心来自两方面： 第一，自己与自己比，估值处于低位，当前市净率2.11，5年分位点29.5%，属于偏低水平，10年分位点更低，Wind数据显示，最近5年，在市净率低于2.11的情况下，微盘股指数未来1年的收益率从未出现过负数，3年和10年数据都是这个结论， 第二，与大盘比，估值也处于历史低位，微盘与中证全指的估值比值，最新分位点是15%，处于相当低的水平，10年分位点也低于20%，历史上，这个比值低于20%后，未来1年微盘股指数全部是正收益，且幅度不低， 今年科技板块分流资金，导致微盘回调较多，现已进入底部盘整阶段，参照历史，目前微盘股大概率临近底部，虽然走出低迷的周期无法确定（快则一个月，慢则一年），但向下空间非常有限了，(pepper 花椒 (赚钱版))