我个人更倾向于看反弹，或者说BTC在6.3-6.8w的磨底时间还不够。时间太短，就无法完成从分歧到共识的底部重构，也无法修复被击溃的市场信心。 比如，很多老OG还在预测本轮熊底会跌至2-3w美元，那么此时资金对抄底是谨慎的，消极的，而持有者对价格回升选择获利了结却是坚定的，积极的。 这并非是我凭空臆想，而在数据上就是这样反映的： 1、BTC在回调至6w美元后，在需求端我们看到FB（First Buyers）并没有明显回升，3月相对于2月低点的上升趋势极为缓慢。整体上仍然处于历史低位，说明投资者风险偏好仍然很低。 （图1-BTC 新买家持有量） 2、而MB（Momentum Buyers）作为情绪的催化剂在反弹中也根本没有发挥任何作用，这和我们在25年4月的趋势反转之前所看到的情形完全不同。说明市场情绪不亢奋，多数人都持谨慎态度，不愿追高。 （图2-BTC 动量买家持有量） 3、于此同时，长期持有者的派发却降至极低点，说明目前BTC价格回升的主要原因还是卖压减小，所以暂时不会继续深跌，但要趋势反转，却又受到需求不足的限制。 （图3-长期持有者的花费量） 综上所述，我个人对本次反弹并没抱有太高的预期，在需求没有明显回暖，信心没有彻底重建之前，大概率还是一个以震荡为主，消化分歧，建立共识的过程吧。(Murphy)