欢迎来到本周的全球追踪 去杠杆后的再平衡：保证金、避险溢出效应和跨资产关联。 1月下旬的动荡是一次去杠杆冲击，而2月下旬的反弹主要反映了在更严格限制下的仓位再平衡——更高的保证金、更紧的资金和更高的波动性。 保证金上调限制了贵金属的上涨空间，并将避险压力传导至相关性较高、流动性较低的资产，而股票和加密货币仍然容易受到风险预算机械性收缩的影响，同时“确定性”驱动资金流向债券。 下一次反弹更可能由全球（尤其是离岸美元）流动性和政策不确定性的边际变化决定，而非叙事驱动，最佳机会将通过有针对性的区域和供需主题加上严格的对冲策略来表达。 阅读更多https://(blofin.com)/en/academy/flow-insights/whale-s-tracking-post-deleveraging-rebalance