一个非常有趣的图表对比了比特币和标普北美扩展技术软件指数。 它突出了强烈的方向性对齐。主要的峰值和下降是同步发生的。比特币显示出更高的波动性，但它通过流动性周期与高增长软件一起交易。 也许TradFi投资者更有可能将BTC归类为“创新”或“技术邻近”类别。在风险模型中，比特币与长期增长资产集群。当SaaS公司因人工智能中断而崩溃时，BTC可以作为同一风险敞口的一部分减少。 与此同时，资本正转向物理瓶颈。能源（XLE）和铜矿商（COPX）等公司的实力正在显著增强。 比特币是一种数字协议，但它是由物理输入保护的： –电力 ASIC硬件 –数据中心基础设施 –半导体制造 采矿将能源转化为加密安全。哈希率扩展需要真实世界的资本支出。从这个意义上说，比特币与能源市场和计算供应链密切相关。 比特币位于两个身份之间： -高贝塔创新资产交易软件 -由能源和计算保障的数字稀缺资产 最近的市场行动表明，金融资产框架仍在推动相关性。与此同时，能源和材料的优异表现反映了市场对稀缺性和物理约束的重新关注。 未来的问题是：比特币是继续作为创新测试版进行交易，还是越来越多地被定价为能源支持的数字稀缺？